Перед IPO корпорация SoftBank может выкупить у Vision Fund принадлежащие ему акции Arm

Японский технологический гигант SoftBank ведет переговоры о консолидации полного контроля над разработчиком процессорных архитектур Arm до его исторического первичного публичного размещения (IPO) на Nasdaq, которое ожидается в сентябре. Речь идет о выкупе 25-процентной доли, принадлежащей инвестфонду Vision Fund, что кардинально меняет расклад сил перед дебютом компании на бирже.

Стратегия SoftBank: концентрация капитала перед листингом

По данным источников, близких к переговорам, SoftBank стремится завершить сделку по приобретению пакета Vision Fund еще до того, как акции Arm начнут торговаться на американской фондовой площадке. Текущая структура собственности, где SoftBank владеет 75% акций, а Vision Fund — оставшейся четвертью, создает неудобства для обеих сторон. Если бы выкуп не состоялся, Vision Fund после IPO был бы вынужден распродавать свой пакет в течение одного-двух лет, что неизбежно создало бы давление на котировки.

Финансовые параметры и оценка Arm

е общей капитализации Arm, которая, по расчетам, колеблется в диапазоне от 60 до 70 миллиардов долларов. Напомним, что в 2016 году SoftBank приобрела британского разработчика за 32 миллиарда, а спустя год перепродала Vision Fund четверть акций за 8 миллиардов. Теперь, если японская корпорация выкупит эту долю обратно, она сможет сконцентрировать в своих руках до 85-90% акций эмитента. Это позволит SoftBank привлечь на IPO до 10 миллиардов долларов, практически не расставаясь с собственными акциями Arm, а используя для продажи только что выкупленный пакет.

Двойственная бухгалтерия Vision Fund

Инвестиционный фонд, который является ключевым игроком в этой сделке, демонстрирует противоречивую динамику. С одной стороны, он отчитался о прибыли в 12,4 миллиарда долларов от удачных вложений на сумму 89,6 миллиарда. С другой — портфель инвестиций на 51,8 миллиарда принес убытки в 18,6 миллиарда. Продажа доли в Arm до IPO позволит Vision Fund зафиксировать прибыль и получить ликвидность без длительного ожидания, что критически важно для его текущей отчетности.

Первоначальная сделка по покупке Arm SoftBank в 2016 году стала одной из крупнейших в истории британского рынка M&A. С тех пор архитектура Arm, лежащая в основе процессоров для 95% мировых смартфонов, только укрепила свои позиции, а интерес к ней со стороны гигантов полупроводниковой индустрии многократно вырос. Консолидация акций перед IPO дает SoftBank не только финансовый контроль, но и максимальную гибкость в определении стратегии развития компании после выхода на биржу, включая возможные будущие альянсы или продажу стратегическому инвестору.