Alibaba выделит облачный бизнес в самостоятельную компанию

Реструктуризация Alibaba, инициированная пекинскими регуляторами, вступает в решающую фазу: технологический гигант не просто меняет оргструктуру, а фактически отказывается от контроля над своим облачным подразделением, которое долгое время считалось главным драйвером роста. Этот шаг, как полагают аналитики, кардинально изменит ландшафт китайского рынка облачных вычислений и поставит под вопрос будущую монетизацию цифровой инфраструктуры холдинга.

Облачный бизнес уходит в свободное плавание

Согласно официальным планам, в течение следующего года Alibaba распределит акции своего облачного подразделения среди действующих инвесторов, полностью утратив право собственности на эти активы. Ранее капитализация облачного сегмента оценивалась внешними экспертами в 30 миллиардов долларов, однако теперь компания делает ставку на его полную структурную независимость. Руководство объясняет это стремлением к упрощению корпоративной архитектуры и адаптацией к «рыночным потребностям», однако ключевым триггером послужил запрос со стороны властей КНР, обеспокоенных чрезмерной концентрацией экономического влияния в частных руках.

Примечательно, что решение продиктовано не только политической волей, но и объективными рыночными сложностями. Несмотря на то, что облачный сервис Alibaba остается крупнейшим в Китае, его темпы роста в последние кварталы начали уступать показателям конкурентов — в частности, Huawei Technologies и China Mobile. За минувший финансовый год облачное направление принесло холдингу 12 миллиардов долларов выручки, что составляет лишь около 8% от общего дохода группы. При этом технологическая инфраструктура именно этого сегмента исторически служила фундаментом для успеха коммерческой империи Alibaba.

IPO логистики и продуктового ритейла

Параллельно с отделением облачного бизнеса холдинг запускает волну публичных размещений. Логистическое подразделение Cainiao планирует выйти на биржу в ближайшие 12–18 месяцев. Следом, в 2024 году, состоится IPO сети Freshippo, специализирующейся на доставке продуктов питания. Кроме того, Alibaba намерена привлечь сторонних инвесторов для финансирования своего международного подразделения интернет-торговли. Именно это направление остается основным источником доходов: в прошлом фискальном году на него пришлось 69,5% совокупной выручки холдинга.

Новости о предстоящем разделении активов и отказе от контроля над облачным сегментом вызвали негативную реакцию на фондовом рынке: акции Alibaba потеряли в цене 5,9%. Инвесторы опасаются, что потеря ключевого технологического актива снизит синергетический эффект между коммерческими и инфраструктурными подразделениями.

Изначально реструктуризация Alibaba была анонсирована в начале 2023 года как часть масштабной реформы китайского техносектора, направленной на усиление государственного контроля над стратегическими цифровыми активами. Холдинг, который долгое время воспринимался как символ частного предпринимательства в КНР, теперь вынужден делить свой бизнес на шесть самостоятельных блоков. Облачное подразделение, которое требовало многолетних инвестиций в десятки миллиардов долларов, становится первым полностью независимым игроком в этой новой структуре. Аналитики отмечают, что в случае привлечения внешнего финансирования выделенный облачный бизнес может со временем превзойти по капитализации саму Alibaba, что создаст прецедент, когда «дочка» становится дороже «материнской» компании в условиях жесткого регуляторного давления. На фоне этих событий рынок внимательно следит за тем, как Пекин будет выстраивать отношения с оставшимися частными технологическими гигантами.