Электромобильный стартап Arrival Дениса Свердлова завершил 2022 год с убытками в $1 млрд

Британский производитель электромобилей Arrival, переживающий сложный этап становления, опубликовал финансовые результаты, которые демонстрируют углубляющийся кризис. Несмотря на отсутствие выручки, убытки компании за четвёртый квартал 2022 года достигли почти 600 миллионов долларов, что ставит под вопрос её финансовую устойчивость в преддверии запланированного старта коммерческих продаж.

Финансовые показатели: убытки растут на фоне нулевой выручки

Отчётность Arrival за финальный квартал 2022 года шокирует масштабами потерь. Чистый убыток составил от 588 до 597 миллионов долларов, что почти в девять раз превышает показатель годичной давности (67 миллионов долларов). Значительную часть этого провала — около 406 миллионов долларов — составили неденежные списания, связанные с обесцениванием активов. Однако даже без учёта этой статьи операционные убытки продемонстрировали почти трёхкратный рост.

Год в минусе: фундаментальные проблемы вместо разовых списаний

Картина за весь 2022 год выглядит не менее тревожно. Годовой чистый убыток Arrival оценивается в интервале от 998 миллионов до 1 миллиарда долларов. Формально это меньше, чем убыток в 1,3 миллиарда долларов за 2021 год, но ключевое отличие — в структуре затрат. Предыдущие потери в значительной степени были обусловлены разовой операцией по слиянию со SPAC-компанией CIIG. Нынешние же убытки отражают текущие высокие операционные расходы при полном отсутствии доходов.

Операционная эффективность падает

Показатель скорректированной EBITDA, очищенный от разовых факторов, наглядно иллюстрирует ухудшение операционной деятельности. В четвёртом квартале отрицательная EBITDA выросла более чем вдвое — до 162–172 миллионов долларов против 85 миллионов годом ранее. Руководство компании объясняет это резким увеличением расходов на фонд оплаты труда и выплаты подрядчикам (плюс 70 миллионов долларов), а также ростом затрат на комплектующие и узлы (плюс 25 миллионов долларов). Аналогичная динамика наблюдается и в годовом измерении.

Сжигание денег и рост управленческих затрат

Наиболее тревожным сигналом для инвесторов стало сокращение денежного резерва. За последний квартал денежные средства на счетах Arrival уменьшились на 126 миллионов долларов, или на 33%, опустившись до отметки в 205 миллионов. Параллельно в четыре раза выросли административные расходы, достигнув 133 миллионов долларов. Это указывает на сохраняющуюся высокую нагрузку на бюджет даже в условиях тотальной экономии и реструктуризации, которую компания проводила в прошлом году.

Стартап, основанный российским предпринимателем Денисом Свердловым, вышел на биржу в 2021 году с амбициозной концепцией микрофабрик по производству электрических фургонов и автобусов. Однако путь от прототипа к серийному производству оказался сложнее прогнозов. Компания неоднократно переносила сроки начала коммерческих поставок, сокращала штат и пересматривала стратегию, сфокусировавшись в итоге только на рынке США.

Сейчас Arrival оказалась в крайне уязвимой позиции. Ограниченный запас денежных средств создаёт жёсткие временные рамки для достижения ключевой цели — начала генерации выручки, которое, по собственным оценкам компании, не ожидается раньше 2024 года. Успех будет зависеть от способности привлечь дополнительное финансирование в условиях высокой стоимости капитала и скептицизма рынка, а также от безупречной реализации отлаженного производственного процесса на своих микрофабриках. В противном случае компания рискует пополнить список перспективных электромобильных стартапов, не сумевших преодолеть «долину смерти» между инновацией и массовым рынком.