Лента новостей

17:30
Предатель Родины Коротков просит защиты у власти РФ
17:24
Баданин снова попался на лжи о преступности 90-ых
17:20
Трамп победил благодаря вмешательству одного российского бухгалтера
15:40
«Яндекс» и «Сбербанк» обойдут Google
14:20
Александр Щелканов: «синергия бизнеса — естественный процесс, банки смотрят новые ниши»
12:56
Памятник «голым Кличко», как символ современной Украины
09:39
Шойгу назвал число уничтоженных во время операции России в Сирии боевиков
09:36
Виктор Бондарев: «Технологического потенциала Су-57 хватит на полвека минимум»
09:36
США разбомбили две деревни в Сирии
09:35
Жителей Киева из-за отсутствия горячей воды власти заставили доплатить за газ
09:29
Американские военные в ожидании войны с Россией
09:28
Гройсман: цены на газ для украинцев будут повышены на четверть, и это наша победа
09:26
Смертоносная «Синица». ВДВ пополнятся обновленной БДМ-4М2
09:20
Россия приняла меры для уничтожения американских фрегатов
09:18
Невидимки B-21 обезоружат Россию и Китай
09:05
Готовятся к войне? Доклад ВМС США о морских транспортниках
09:04
Украина: В Азовское море вернётся самый мощный корабль ВМСУ
09:03
Киев готов ввести подразделение Нацгвардии в Закарпатье. Реакция местных
09:01
Совместима ли комедия с блокадой? Слушатели "Эха Москвы" отличились
09:00
Представитель МО РФ на "Эхе" рассказал о ценах на Т-34 и ППШ в годы войны
08:59
Трамп анонсировал выход США из ДРСМД: провокация на гонку вооружений
08:58
Глава швейцарской разведки пожаловался на «активность российских шпионов»
22:59
Война со свободой слова: Украина преследует журналистов за… пропаганду России!
21:10
В ЕС осудили пророссийского журналиста Бекмана. А что в России?
20:17
Убийственное лицемерие: в Польше сравнили цены на российский и американский газ
20:11
Америка простила Эр-Рияд за жестокое убийство Хашукджи
20:08
Латвия забыла о русофобии, скупив у РФ практически весь экспорт ржи
18:03
Нам не нужны дебильные нацменьшинства, которые не могут выучить мову, – Фарион
18:03
А нас за що? Боевики «Торнадо» теперь сами жалуются на пытки
18:02
В Италии заявили, что Украина разжигает религиозную войну
18:01
Швайка требует запретить творчество Виктора Цоя
18:00
Анатолию Чубайсу досталась не та страна
17:58
В Польше отказались от создания своих РСЗО. А США точно продаст?
17:57
Марочко: Не прекратят летать - будем сбивать. Мы Киев предупредили
17:57
На месте крушения Л-39 найдены фрагменты тел. Поиски продолжаются
17:55
Более 100 тыс. человек вышли на улицы Лондона с требованием нового референдума по Brexit
17:54
СМИ: в центре Тайбэя собрались тысячи сторонников независимости Тайваня
17:54
Торговые войны: как Трамп разрушает ВТО
17:53
Верховная Рада Украины нанесла мощный удар по строптивым СМИ
17:53
Джакарта ждет российские истребители Су-35
17:52
СМИ: жертвами ударов ВВС коалиции во главе с США в Сирии стали 62 мирных жителей
17:51
Новый фронт: Трамп угрожает отправить войска на границу с Мексикой
17:50
Глава правительства Италии едет к Владимиру Путину за советом
17:49
Европейский «гоп-стоп» для Терезы Мэй
17:46
Гройсман — агент Кремля?!
Все новости

Архив публикаций

«    Октябрь 2018    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
293031 


» » Киев: мрачные экономические перспективы

Киев: мрачные экономические перспективы

Сторонник евроинтеграции стоит на баррикадах на площади Независимости в КиевеСторонник евроинтеграции стоит на баррикадах на площади Независимости в КиевеНесмотря на все проблемы Украины, в прошлом году украинские облигации внешнего займа характеризовались самой высокой доходностью среди суверенных долговых обязательств других стран. Оптимисты, которые продержались гражданскую войну, резкий экономический спад, девальвацию, реструктуризацию и, наконец, выборочный дефолт, могли бы получить 41% прибыли по своим позициям.

Или, возможно, мне стоило написать «предполагаемый дефолт», поскольку судебный процесс против Украины по поводу еврооблигаций на сумму 3 миллиардов долларов, начатый правительством России, завершится только в ближайшие несколько месяцев. Это были не просто еврооблигации, это был чрезвычайно продуманный геополитический маневр.

Двухлетние еврооблигации Украины на сумму в 3 миллиарда долларов со ставкой доходности 5% были выпущены в довольно сложных условиях. Проспект датировался 17 февраля 2014 года, и окончательно все документы были подготовлены 19 февраля. Стоит напомнить, что нынешнее украинское правительство называет Евромайдан революцией, а российское правительство именует его государственным переворотом, который произошел 18-23 февраля. Стрельба на площади, утрата государственного контроля, бегство главы государства вместе с семьей за границу — все это нельзя назвать благоприятным фоном для завершения процесса выпуска евробондов.
 
Тем не менее, клиенты ВТБ Капитал, единственного организатора займа, придерживались противоположной точки зрения. И у них были на то веские основания. Я просмотрел проспект на 219 станицах, составленный компаниями White & Case и Clifford Chance, а также «Ситибанком» и компанией Law Debenture.

Потенциальный держатель этих облигаций подробно уведомлялся о весьма мрачных перспективах украинской экономики и коррумпированности украинского правительства, а также получал краткую информацию о не слишком радостном прошлом страны. Украина не имеет суверенного иммунитета, и подобающим образом избранное правительство должно подчиняться английскому закону и арбитражу. «Бюджет инвестированных затрат» идет на решение «общих бюджетных задач», что в случае Украины может означать практически что угодно. 

Помимо стандартных условий и инструментов евробондов в проспект к выпуску еврооблигаций Украины были включены несколько новых условий. В одном из пунктов говорится, что держатель (Россия или ее преемник) может объявить дефолт в том случае, если государственный долг Украины превысит 60% ВВП страны. Согласно другому условию, держатель может объявить перекрестный дефолт по украинским облигациям в случае неисполнения Украиной любых своих долговых обязательств перед держателем или любым предприятием, принадлежащим держателю. В данном случае имеется в виду «Газпром».

 
Таким образом, евробонды, размещенные на Дублинской фондовой бирже, были хорошо задокументированными и в перспективе подлежащими исполнению рыночными инструментами. Это значит, что за последние два года Украина столкнулась не только с захватом своих территорий, сепаратизмом и экономическим крахом, но и перспективой изматывающих международных судебных процессов. 

И теперь эта перспектива стала реальностью. 1 января Министерство финансов России объявило о том, что «Украина находится в состоянии дефолта по этим облигациям», что оно «инициировало процедуры» и судопроизводство начнется в ближайшее время.

Уитни Дебевуа (Whitney Debevoise), юрист компании Arnold & Porter, имеющий огромный опыт в сфере суверенных долговых обязательств, сообщил следующее: «Подобный процесс в арбитражном суде может завершиться в течение шести месяцев, но Украина может попробовать затянуть его. Вероятнее всего, Украина попытается забросить несколько пробных шаров, возможно, сделать упор на том, что на ее территорию вторглись или что она находится под давлением. Но в конечном итоге эти аргументы ни к чему не приведут».

Между тем, Россия готова пойти на некоторые уступки по украинским евробондам. В своем заявлении от 1 января Министерство финансов добавило: «Инициирование судебного разбирательства не исключает конструктивного диалога в целях достижения приемлемого урегулирования задолженности».

У России уже было несколько удобных возможностей объявить о дефолте Украины по задолженностям до срока погашения евробондов 20 декабря. Но вместо этого она решила дождаться более веского повода для объявления дефолта. Однако россияне не согласились с дисконтом, который держатели облигаций украинского частного сектора приняли осенью.

Даже сторонники Украины из числа опытных юристов считают, что громкие заявления в духе Кристины Киршнер (Cristina Kirchner) о «ненавистном долге» не помогут защититься от претензий России. Анна Гелперн (Anna Gelpern), профессор юриспруденции университета Джорджтауна и старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона, отметила следующее: «Я считаю, что Россия поступила очень и очень разумно. Считаю ли я, что это полезно для системы? Нет. Если бы я представляла Россию, я бы испытывала радость и гордость».

Вероятнее всего, Россия и Украина в конечном итоге найдут некий компромисс в рамках более масштабного пакета, который будет включать в себя урегулирование «гражданской «войны. Как говорит г-н Дебевуа, «Путин уже сообщил о готовности принять платеж по частям, что подразумевает сокращение чистой стоимости платежа».

Значение этого дела с евробондами выходит за рамки 3 миллиардов долларов или деталей этого спора. Как говорит профессор Гелперн, «мы постоянно упускаем из виду, что, когда у правительств есть в распоряжении рыночные инструменты и одновременно доступ ко всем международным институтам, у них появляются огромные возможности. Эти правительства могут вмешаться в любой момент, не дожидаясь ваших претензий. Ваши читатели должны обратить на это внимание».
 
Джон Дизард (John Dizard)
Фото: РИА Новости, Илья Питалев







Опубликовано: Gladiator     Источник

Похожие публикации для статьи "Киев: мрачные экономические перспективы"


Напишите ваш комментарий к статье "Киев: мрачные экономические перспективы"

Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.

Новости партнеров

Наверх