ARM пойдёт на IPO, несмотря на снижение выручки и сокращение спроса на микропроцессоры

Крупнейший разработчик чип-архитектуры, компания Arm, на следующей неделе официально начнёт процесс выхода на биржу Nasdaq. За этим событием, которое называют одним из самых значимых в технологическом секторе за последние годы, стоит не просто смена статуса компании, а жесткая переоценка рынка полупроводников на фоне глобального экономического спада. Вопреки ожиданиям, в документах для инвесторов будет отражено снижение выручки.

IPO Arm: Оценка в $64 млрд и падающая выручка

Британский разработчик микропроцессорной архитектуры, чьи технологии лежат в основе подавляющего большинства современных смартфонов, подаёт заявку на листинг в не самый благоприятный для отрасли момент. Согласно предварительным данным, за прошлый финансовый год выручка Arm сократилась на 1%, составив $2,68 млрд. Во втором квартале падение ускорилось до 2,5% — показатель опустился до $675 млн. Ключевой причиной финансового спада стало насыщение рынка мобильных устройств. Снижение мировых поставок смартфонов напрямую ударило по лицензионным отчислениям Arm. Примечательно, что ранее, в мае, материнская корпорация SoftBank отчитывалась о росте выручки Arm на 5,7% по международным стандартам (МСФО). Теперь же компания переходит на американские стандарты бухгалтерского учёта (GAAP), что может изменить восприятие её финансовой устойчивости инвесторами.

Стратегия SoftBank: консолидация перед листингом

Накануне IPO SoftBank провела важную реструктуризацию. Корпорация выкупила дополнительные 25% акций Arm у своего инвестиционного подразделения Vision Fund. Эта сделка позволила консолидировать контроль и установить внутреннюю оценку компании в $64 млрд. Этот шаг рассматривается аналитиками как попытка материнской структуры защитить актив от волатильности публичного рынка и обеспечить себе решающий голос при голосовании по стратегическим вопросам. В то время как SoftBank готовит Arm к публичной жизни, вся полупроводниковая индустрия переживает структурную трансформацию. Крупнейшие производители чипов объявили о завершении цикла избыточного предложения, однако спрос остаётся крайне низким. Отрасль продолжает ощущать последствия макроэкономического давления. Основные рынки сбыта — смартфоны, персональные компьютеры и серверные дата-центры — демонстрируют спад. Корпоративные клиенты и конечные потребители сокращают расходы на фоне высокой инфляции и роста ключевых процентных ставок. Единственным светлым пятном остаётся сегмент искусственного интеллекта, но он пока не способен компенсировать проседание традиционных направлений для Arm. Таким образом, выход Arm на IPO становится лакмусовой бумажкой для всего технологического сектора. Успех размещения покажет, готовы ли инвесторы делать долгосрочные ставки на фундаментальные технологии, несмотря на текущую рыночную конъюнктуру, или же эпоха высоких мультипликаторов для чипмейкеров временно завершилась.