ЦБ допустил более высокие цены на нефть из-за ситуации в Ормузском проливе

Банк России опубликовал «Резюме обсуждения ключевой ставки», в котором зафиксировал риск того, что нефтяные цены до конца 2026 года окажутся выше базового прогноза. Причина — сохраняющиеся ограничения на судоходство через Ормузский пролив. Если они продержатся дольше, чем рассчитывает регулятор, траектория стоимости нефти в оставшийся период 2026 года может пойти вверх относительно заложенного сценария.

В документе прямо сказано: «Участники отметили, что в случае более длительных ограничений траектория цен на нефть в оставшийся период 2026 года может оказаться выше, чем предполагается в базовом сценарии». Это не абстрактное предупреждение — котировки уже складывались выше июльского прогноза ЦБ, и регулятор связывает это именно с перебоями движения судов через ключевой ближневосточный маршрут.

Логика базового сценария Центробанка строится на двух допущениях: нормализация ситуации на Ближнем Востоке и последующее восстановление предложения вместе с ростом добычи странами ОПЕК+. Оба фактора должны потянуть цены вниз. Но пока ни одно из этих условий не реализовалось в полной мере, и рынок живет в режиме повышенной неопределенности.

Ормузский пролив — не просто географическая точка на карте. Через него проходит значительная часть мирового морского экспорта нефти. Любые перебои здесь мгновенно отражаются на котировках и стоимости перевозок, а значит, и на конечных ценах для потребителей. В июле Brent уже поднималась выше $86 за баррель на фоне обострения вокруг этого маршрута — наглядный пример того, как быстро политика и логистика конвертируются в цифры на табло.

Для российской экономики такой сценарий имеет двойственный характер. С одной стороны, более высокие нефтяные цены — это дополнительные экспортные доходы бюджета и поддержка рубля. С другой — они разгоняют инфляцию издержек и усложняют задачу ЦБ по возвращению инфляции к цели. Именно поэтому регулятор так внимательно следит за Ормузским проливом: от того, как долго там сохранятся ограничения, зависит не только нефтяная траектория, но и весь баланс денежно-кредитной политики на ближайшие два года.