ЦБ закроет банкам лазейку с облигациями на базе потребкредитов
Банк России с 15 октября 2026 года вводит макропруденциальные надбавки по вложениям банков в облигации, обеспеченные выплатами по потребительским кредитам, включая автокредиты. Размер надбавки — 250%. Это решение регулятор объясняет необходимостью снизить системные риски и закрыть схему, позволяющую кредитным организациям обходить требования к капиталу.
Механика, которую предстоит демонтировать, выглядит просто. Банк формирует пул потребительских кредитов, выпускает под него облигации и продаёт их другой кредитной организации. Формально риск уходит с баланса, но фактически остаётся внутри банковской системы. Банки могут обмениваться такими бумагами между собой, и связанные с займами риски никуда не исчезают — они просто перекладываются из одного баланса в другой. Новые требования затронут обе стороны сделки: и банки, сформировавшие кредитный пул, и организации, купившие выпущенные под него бумаги. Ипотечные облигации под ограничения не попадут.
Масштаб явления объясняет, почему регулятор взялся за него именно сейчас. С начала 2023 года по июль 2026-го кредитные организации провели 64 выпуска подобных облигаций на 1,5 триллиона рублей. За четыре предыдущих года состоялось лишь восемь размещений общим объёмом 51 миллиард. Рост более чем в тридцать раз за сопоставимый период — это уже не единичная практика, а сформировавшийся рынок.
Особую настороженность ЦБ вызывает структура владения этими бумагами. На 1 августа 58% выпущенных облигаций оставались внутри банковской системы. В отдельных случаях другие кредитные организации выкупали до 100% облигаций одного эмитента. В регуляторе не исключают, что за этим стоят перекрёстные сделки, нацеленные на взаимное снижение требований к капиталу. Иными словами, банки научились обмениваться рисками, не уменьшая их совокупный объём.
Финансовые последствия для участников схемы будут ощутимыми. Для банков, сформировавших кредитный пул, итоговый коэффициент риска составит 315%, для банков-инвесторов — 52%. На небанковских покупателей, включая розничных инвесторов, надбавка не распространится. Такой разрыв в требованиях делает экономику перекрёстных обменов бессмысленной: держать бумаги внутри сектора становится невыгодно.
Показательно, что одновременно с ужесточением регулятор фиксирует улучшение качества потребительских кредитов. Доля новых займов наличными с просрочкой свыше 30 дней снизилась за год с 1,6 до 0,7%. Однако за январь — июль портфель вырос на 4,1%, и ЦБ намерен сохранить запас капитала, оставив за собой право при необходимости усилить требования. Это не разовая зачистка, а часть последовательной линии: ранее регулятор уже ужесточил лимиты по кредитам для заёмщиков с высокой долговой нагрузкой, затронув потребительские займы, автокредиты и ссуды под залог недвижимости.
Логика происходящего прозрачна. Банковский сектор получил инструмент, позволявший наращивать кредитование без адекватного увеличения капитала, и пользовался им всё активнее. Теперь этот канал перекрывается, а риск возвращается туда, где он и должен учитываться, — на баланс реального кредитора.
