ЦБ дал прогноз по инфляции на 2026–2027 годы

Банк России представил базовый сценарий, согласно которому годовая инфляция по итогам 2026 года сложится в диапазоне 6–7%. Возвращение к целевому ориентиру 4% ожидается в 2027 году, и в дальнейшем регулятор рассчитывает удерживать показатель на этом уровне. Прогноз опубликован по итогам заседания совета директоров.

«В базовом сценарии с учётом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году, вернётся к 4,0% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем», — говорится в сообщении Центробанка.

Текущая ценовая динамика остаётся тревожной. В июле рост цен с сезонной корректировкой ускорился до 11,6% в пересчёте на год — после 5,3% во втором квартале. Показатель базовой инфляции поднялся до 7% против 4,6% кварталом ранее. Заметный вклад внесли волатильные категории товаров — моторное топливо и плодоовощная продукция. При этом рост цен на топливо, по оценке регулятора, транслировался и в устойчивую инфляцию: диапазон её оценки повышен до 5–6% в годовом выражении. На 7 сентября годовая инфляция, по расчётам ЦБ, составила 6,3%.

На этом фоне ключевое решение регулятора выглядит закономерным. 11 сентября 2026 года совет директоров сохранил ключевую ставку на уровне 14,00% годовых. Это первая пауза после десяти подряд снижений. Официальное объяснение — существенное усиление текущего ценового давления и рост проинфляционных рисков.

Логика здесь жёсткая: ускорение текущего роста цен вынуждает ЦБ держать паузу, чтобы не растерять уже достигнутый прогресс в замедлении инфляции. Если базовый сценарий реализуется, траектория будет нисходящей — от 6–7% в 2026-м к целевым 4% в 2027-м. Но именно устойчивая компонента инфляции, а не волатильные топливо и плодоовощная продукция, определит, насколько быстро удастся вернуться к цели.