Рубль вошёл в число самых укрепившихся к доллару валют в июле

Рубль снова в лидерах, но это не повод для радости. За прошедший месяц российская валюта укрепилась к доллару на 2,48% по сравнению с прошлым годом. Казалось бы, отличная новость. Но давайте посмотрим на цифры трезво. Колумбийское песо прыгнуло на 34%. Казахстанский тенге, венгерский форинт и бразильский реал тоже обогнали наш рубль. Мы просто вошли в «группу лидеров», а не стали чемпионами. Это как занять пятое место на Олимпиаде — вроде почетно, но медаль не дали.

В чем суть укрепления

Владимир Путин объяснил феномен просто: низкий спрос на иностранную валюту внутри страны. Импортеры меньше покупают доллары и евро, потому что меньше ввозят товаров. Экспортеры обязаны продавать выручку. Отсюда перекос спроса и предложения. Лично я замечаю странную вещь: курс доллара в обменниках часто выше, чем на бирже. Банки закладывают риски и комиссии. Складывается ощущение, что для обычного человека крепкий рубль существует только в новостях, а в реальности ты все равно переплачиваешь. Крепкий рубль — это палка о двух концах. С одной стороны, импортные товары дешевеют. С другой — бюджет получает меньше рублей за экспортную выручку. Минфин уже давно закладывал в расчеты курс 90+, а тут мы имеем совсем другую картину.

Кто проиграл

Турция в глубокой заднице. Лира потеряла 14% за месяц. Аргентинское песо тоже в минусе. Азиатские валюты — индонезийская и шри-ланкийская рупии — дополняют список аутсайдеров. Показательно, что проблемы начинаются там, где высокая инфляция и политическая нестабильность. Эрдоган продолжает настаивать на низких ставках, и экономика платит за это. Мы, кстати, тоже играли с этой идеей, но, видимо, решили не рисковать.

Что будет дальше

Ключевая ставка — главный инструмент. Путин намекнул, что она должна снижаться. Макропоказатели якобы позволяют. Но есть нюанс — инфляция. Пока непонятно, как Центробанк будет балансировать. Если снизить ставку слишком рано, получим скачок цен. Если слишком поздно — задушим экономику. Судя по последним заявлениям, регулятор склоняется к осторожному смягчению. Мое мнение: текущее укрепление рубля временное. Это не структурное изменение, а конъюнктура. Как только импорт оживет или цены на нефть пойдут вниз — все вернется на круги своя. Российская валюта слишком зависима от сырьевых цен и геополитики, чтобы говорить об устойчивом тренде. Для обычного человека это значит одно: не стоит менять все сбережения в рубли. Диверсификация — единственный разумный подход. Держите подушку безопасности в разных валютах, и тогда любые качели вам будут не страшны. Резюмирую: рубль укрепился не потому, что мы стали богаче, а потому что экономика замедлилась. Импорт упал — спрос на валюту упал. Это симптом болезни, а не признак здоровья. Наблюдаем дальше.