Минфин нарастил покупки валюты до 12,12 млрд рублей в день: рубль ждёт волатильная неделя

Курсы иностранных валют растут, и на рынке появились новые триггеры. Российская валюта незначительно ослабла после того, как Минфин решил в пять раз увеличить объём покупок валюты и золота в рамках бюджетного правила. Именно этот фактор участники рынка называют главным источником давления на рубль в ближайшие дни, а вкупе с плотным графиком макроэкономических публикаций он обещает повышенную волатильность на неделе с 12 октября.

Бюджетное правило против высокой ставки

Главный фактор давления на рубль — увеличение государственных покупок валюты. С 7 октября их объём за вычетом встречных продаж составит 12,12 миллиарда рублей в день. Дополнительный спрос способствует удорожанию иностранных валют. Поддержкой рублю остаётся высокая ключевая ставка — 14%: сбережения в рублях сохраняют привлекательность. Так охарактеризовал ситуацию на валютном рынке руководитель лаборатории НИИПУ по вопросам онтологии когнитивного цифрового технологического суверенитета, председатель комитета по цифровому технологическому суверенитету СНГ Александр Гриф.

В октябре баланс валютного рынка традиционно может смещаться в пользу иностранной валюты из-за снижения активности экспортёров. Дополнительным фактором давления на рубль становится увеличение покупок валюты и золота Минфином по бюджетному правилу. Об этом рассказала генеральный директор «Альфа-Форекс» Гузель Проценко.

Свою роль играет и календарь налоговых платежей. Поддержать рубль могут продажи экспортной выручки, однако рассчитывать на выраженный налоговый эффект именно 12–16 октября не стоит: основная дата октябрьских платежей — 28 октября, и рост продаж валюты может проявиться ближе к ней. Кроме того, высокая цена нефти не означает немедленного поступления соответствующей выручки на внутренний рынок, напомнил управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев.

Плотный график макроэкономических публикаций

Неделя 12–18 октября окажется насыщенной событиями, каждое из которых способно качнуть рынок. 14 октября Росстат опубликует недельную инфляцию: ускорение роста цен может уменьшить шансы на снижение ставки и поддержать рубль через ожидания рынка. Следующее заседание Центробанка — 23 октября.

На внешнем рынке важны данные США: 14 октября — потребительская инфляция, 15-го — цены производителей. Показатели выше ожиданий способны усилить доллар, поскольку уменьшат вероятность снижения американских ставок. Влияние на рубль будет преимущественно косвенным, отметил Александр Гриф.

Он также обратил внимание, что 13 октября выйдет нефтяной отчёт ОПЕК, 14-го — Международного энергетического агентства. Пересмотр прогнозов спроса на нефть может изменить цены и ожидания российской экспортной выручки. Для рубля принципиально и то, сколько этой выручки поступает на внутренний рынок: рост продаж валюты экспортёрами способен сдержать ослабление, а перебои с международными платежами — усилить его.

Из внешних событий Денис Астафьев отдельно выделил публикацию потребительской инфляции в США 14 октября и индекса цен производителей 15 октября. Значения этих релизов будут важны для ожиданий по политике ФРС. Неожиданно сильная инфляция может поддержать доллар, более слабая — ослабить его позиции. Для рубля влияние будет косвенным, через мировые валютные пары и сырьевой рынок.

Коридоры, сценарии и красная линия 87 рублей

На следующей неделе волатильность на валютном рынке может вырасти. Базовым диапазоном финансовый аналитик Bitbanker Андрей Порошин называет 84–87 рублей за доллар, 94–98 рублей за евро и 12,6–12,9 рубля за юань. Текущий официальный курс уже находится около 85 рублей за доллар, поэтому рынок фактически подошёл к середине этого диапазона.

Для укрепления рубля к 82–83 за доллар должно совпасть сразу несколько факторов:

• нефть удерживается на высоких уровнях;
• экспортная выручка активнее поступает на внутренний рынок;
• данные по инфляции снижают вероятность скорого смягчения политики ЦБ;
• спрос импортёров на валюту остаётся относительно слабым.

В таком сценарии предложение долларов и юаней на внутреннем рынке временно превысит спрос, и движение к 82–83 рублям будет выглядеть вполне естественным.

Для движения доллара выше 87 рублей нужен обратный набор факторов: резкое снижение нефтяных цен, усиление санкционных рисков или заметное сокращение продаж валютной выручки экспортёрами. Дополнительное давление может создать рост спроса на валюту со стороны импортёров и государства. Если несколько этих факторов реализуются одновременно, рынок способен достаточно быстро протестировать 88–90 рублей за доллар. Сама по себе отметка 87 рублей не выглядит критической — принципиально важнее будет способность доллара закрепиться выше неё.

Свои ориентиры приводят и другие эксперты. Александр Гриф при базовом сценарии колебаний рубля с риском умеренного ослабления ориентируется на 84–88 рублей за доллар, 94–99 за евро и 12,5–13,1 за юань — по данным на 6 октября, поскольку новые санкции или обострение международной ситуации способны изменить прогноз. Гузель Проценко в краткосрочном периоде ожидает колебания курсов в диапазоне 82–87 рублей за доллар, 92–98 рублей за евро и 12,25–13 рублей за юань. Денис Астафьев на неделе с 12 по 16 октября ждёт повышенной волатильности с риском умеренного ослабления и рассматривает в качестве рабочего ориентира 83–87 рублей за доллар и 12,3–13 рублей за юань, оговариваясь: при новых геополитических событиях или заметном изменении валютных потоков курс может выйти за эти пределы.

Расхождение прогнозов отражает главную интригу недели: рынок зажат между бюджетным правилом, которое методично вытягивает валюту с рынка в резервы, и жёсткой денежно-кредитной политикой, удерживающей доходность рубля на привлекательном уровне. Пока эти две силы уравновешивают друг друга, курс будет дрейфовать внутри широкого коридора, а решающим тестом станет способность доллара закрепиться выше 87 рублей — именно от этой отметки будет зависеть, останется ли ослабление рубля умеренным или перерастёт в устойчивый тренд.

По материалам: Life.ru