Рост спроса на память в серверном сегменте позволил Micron улучшить финансовый прогноз

Отчет Micron Technology за первый фискальный квартал 2024 года стал не просто очередной финансовой сводкой, а маркером смены эпохи на рынке полупроводников. Компания не только превзошла ожидания аналитиков по выручке, но и дала сигнал инвесторам: эра жесткой рецессии в индустрии памяти завершается, уступая место агрессивному росту, продиктованному потребностями искусственного интеллекта.

Финансовый прорыв на фоне убытков: парадокс восстановления

Выручка Micron за квартал составила $4,73 млрд, что на 16% превысило консенсус-прогноз рынка в $4,54 млрд. Однако ключевой показатель, который рынок воспринял как сигнал к покупке акций (рост на 4,8% после закрытия торгов), — это прогноз на текущий квартал. Руководство ожидает выручку в диапазоне $5,1–$5,5 млрд, что значительно выше ожиданий аналитиков в $4,99 млрд. При этом компания продолжает нести операционные убытки в $1,128 млрд, но их глубина сокращается быстрее, чем предполагалось.

Главный драйвер улучшения — ценовая конъюнктура. Генеральный директор Санджей Мехротра прямо заявил, что фактические цены реализации оказались выше запланированных. Это подтверждается данными по сегментам: средняя цена продажи (ASP) на NAND взлетела на 20% последовательно, а на DRAM — на несколько процентов, несмотря на рост объемов поставок более чем на 20%.

Искусственный интеллект как локомотив: ставка на HBM и партнерство с NVIDIA

Наиболее показательным стал рост мобильного сегмента, который прибавил 97% до $1,3 млрд. Однако стратегический фокус компании смещен в сторону высокомаржинальной памяти для систем ИИ. Micron уже полностью распродала весь объем памяти HBM (High Bandwidth Memory), который сможет произвести в 2024 календарном году. Это говорит о колоссальном дефиците на рынке ускорителей вычислений.

Особое внимание уделяется сотрудничеству с NVIDIA. Память HBM3E от Micron, обеспечивающая на 10% более высокую пропускную способность и на 30% меньшее энергопотребление по сравнению с конкурентами, проходит финальные квалификационные тесты для использования в ускорителях NVIDIA GH200 и H200. Массовое производство этих чипов начнется уже в следующем календарном квартале. Параллельно Micron уже поставляет память LP5x для процессоров NVIDIA Grace.

Осторожный оптимизм: баланс спроса и предложения в 2024 году

Несмотря на позитивные сигналы, Micron демонстрирует сдержанность в наращивании мощностей. Компания намерена удерживать объемы поставок ниже уровня рыночного спроса на протяжении всего 2024 года. Цель — дать возможность каналам сбыта «переварить» накопленные складские запасы. По оценкам руководства, предложение на рынке памяти нормализуется уже в первой половине 2024 года.

В структуре продуктов произойдет знаковое событие: в начале наступающего года DDR5 окончательно вытеснит DDR4 в структуре поставок Micron. Это важно, так как производство одного чипа HBM эквивалентной емкости требует вдвое больше кремниевых пластин, чем DDR5, что ограничивает общее предложение на рынке.

Рынок ПК в 2024 году, по прогнозам Micron, вырастет лишь на 2–5%, а сегмент смартфонов покажет незначительное восстановление. Однако появление ПК и смартфонов со встроенными функциями ИИ во второй половине года станет катализатором. Micron ожидает, что такие устройства потребуют увеличения объема оперативной памяти на 4–8 Гбайт на устройство, что создаст дополнительный спрос.

Долгосрочные тренды остаются бычьими. Спрос на DRAM в 2024 году вырастет на 8–9%, а в последующие годы будет прибавлять по 18–19% ежегодно. Рынок NAND в долгосрочной перспективе будет расти на 21–23% в год, хотя в 2024 году темпы окажутся скромнее из-за продолжающейся коррекции рынка.

За год до публикации этого отчета Micron переживала один из самых глубоких спадов в своей истории, борясь с перепроизводством и падением цен. Тогда компания была вынуждена резко сокращать производство и инвестиции. Сегодняшние результаты показывают, что цикл развернулся. Прогноз по выручке на текущий квартал ($5,1–$5,5 млрд) почти вдвое превышает минимальные значения 2023 года, что подтверждает переход отрасли от стадии дна к фазе уверенного восстановления.

Успех Micron в 2024 году будет зависеть не столько от общего восстановления экономики, сколько от способности компании масштабировать производство HBM и закрепить партнерство с лидерами ИИ-индустрии. Если спрос на ускорители NVIDIA продолжит расти, Micron может не только выйти в плюс по чистой прибыли, но и установить новые рекорды выручки, заложив фундамент под «суперцикл» 2025 года.