Китай в разы нарастил закупки оборудования для выпуска чипов из Нидерландов

Китайский аппетит на оборудование для производства чипов в третьем квартале достиг критической отметки, составив 46% от всей выручки нидерландской ASML. Такая концентрация поставок на фоне грядущих с 1 января 2024 года ограничений со стороны США создает для производителя уникальную ситуацию: ASML рискует столкнуться с обвалом портфеля заказов сразу после того, как период «запасания» оборудованием завершится.

Взрывной рост импорта: Нидерланды как индикатор

Статистика китайской таможни фиксирует аномальный всплеск закупок именно у Нидерландов, где расположена штаб-квартира ASML. В октябре объем импорта товаров из этой страны в годовом исчислении вырос на 29,5%. Этот скачок происходит на фоне общего падения товарооборота между КНР и Евросоюзом, что делает Нидерланды исключением из общей тенденции. Сентябрьская статистика выглядит еще более впечатляюще: рост импорта голландского оборудования в Китай составил 1850% до $1,3 млрд. Август показал рост в 343%, а июль — в 1677%.

Механизм «аврального» накопления

Китайские производители активно используют временной лаг между объявлением и вступлением в силу новых экспортных правил. Первого сентября 2023 года были анонсированы ограничения на поставки части ассортимента DUV-сканеров, которые позволяют выпускать продвинутые чипы. Формально запрет вступает в силу с 1 января 2024 года, что дает китайским компаниям почти четыре месяца для создания стратегического запаса.

Проблема для ASML заключается в том, что оперативно нарастить производство под китайский ажиотаж невозможно. Заказы на литографическое оборудование расписаны на несколько кварталов вперед. Компания может маневрировать лишь теми объемами, от которых отказались клиенты из других регионов. Именно такие «свободные слоты» сейчас и выкупаются китайской стороной по максимальной цене.

Связь с технологическим суверенитетом Китая

Ужесточение экспортного контроля со стороны Вашингтона напрямую связано с успехами китайской SMIC. Компания сумела наладить выпуск 7-нм чипа HiSilicon Kirin 9000S, который используется в новейших смартфонах Huawei Mate 60. Считается, что этот технологический прорыв был достигнут с использованием не самых передовых DUV-сканеров, но с применением дополнительной технологической оснастки. Власти США стремятся заблокировать возможность дальнейшего улучшения этих производственных мощностей.

Динамика поставок демонстрирует четкую корреляцию: в первом квартале 2023 года доля Китая в выручке ASML составляла лишь 8%, во втором она выросла до 24%, а в третьем достигла 46%. Это говорит о том, что китайские компании начали активно закупать оборудование задолго до официального объявления об ограничениях, вероятно, располагая инсайдерской информацией о грядущих изменениях в регулировании.

Доступная таможенная статистика за ноябрь покажет, удалось ли китайским импортерам сохранить темпы закупок в последний месяц перед вступлением запрета в силу. Однако очевидно, что после 1 января 2024 года ASML столкнется с резким падением объемов отгрузок на китайском направлении, что потребует от компании поиска новых рынков сбыта или пересмотра производственных планов.