В этом квартале XPeng надеется последовательно увеличить объёмы поставок электромобилей на 77 %
Китайский производитель электромобилей XPeng оказался в ловушке роста: презентуя амбициозные планы по увеличению поставок на 39% в третьем квартале благодаря новому кроссоверу G6, компания одновременно зафиксировала рекордные чистые убытки в $390 млн. Рыночный оптимизм вокруг модели, способной проезжать до 750 км на одном заряде, разбивается о суровую реальность ценовых войн и отрицательной рентабельности производства.
Рекордный убыток на фоне рыночного успеха: парадокс XPeng
Публикация квартального отчёта XPeng Motors обнажила ключевое противоречие стратегии компании. С одной стороны, дебют кроссовера G6 на платформе SEPA 2.0 действительно стал катализатором продаж: в июле было отгружено 11 008 электромобилей, что позволило руководству прогнозировать итоговые поставки за третий квартал на уровне 41 000 машин. Для достижения этой цели в августе и сентябре необходимо реализовать около 30 000 электромобилей — почти на 77% больше по сравнению с предыдущим периодом.
С другой стороны, финансовые показатели демонстрируют тревожную динамику. Во втором квартале выручка от реализации электромобилей снизилась на 36,2% в годовом сравнении, до $610 млн. Норма прибыли в производственном сегменте остаётся отрицательной на уровне -8,6%. Чистые убытки в $390 млн стали максимальными с момента листинга компании на Нью-Йоркской фондовой бирже в августе 2020 года. Инвесторы отреагировали незамедлительно: акции XPeng на предварительных торгах в США потеряли 7% стоимости.
Кроссовер G6 как спасательный круг: ценовая война с Tesla
Ключевая ставка компании — модель G6, которая уже стала бестселлером на внутреннем рынке после июньского дебюта. Стартовая цена кроссовера в $38 000 при запасе хода 750 км по циклу CLTC делает его прямым конкурентом Tesla Model Y китайской сборки, которая при стоимости $48 000 предлагает лишь 545 км автономности. Разница в цене и характеристиках очевидна, однако XPeng вынуждена буквально «демпинговать», чтобы нарастить долю рынка.
Компания планирует в сентябре значительно увеличить производство G6, что в четвёртом квартале должно обеспечить ежемесячные поставки на уровне 20 000 электромобилей по всем моделям. Общий прогноз на четвёртый квартал — до 60 000 машин. Однако достижение этих показателей напрямую зависит от способности XPeng выдержать ценовое давление со стороны Tesla и других локальных игроков.
За семь месяцев 2023 года XPeng доставила клиентам 52 443 электромобиля. При этом по состоянию на 30 июня компания располагала 411 точками реализации и 1024 фирменными зарядными станциями. Инфраструктура растёт, но её масштаб пока несопоставим с лидерами рынка.
Во втором квартале компания отгрузила 23 205 электромобилей — на 27,3% больше, чем в первом квартале, но на 36% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Такая волатильность объясняется как сезонными факторами, так и обострением конкуренции в сегменте доступных электромобилей. Выручка за второй квартал выросла последовательно на 25,5% до $700 млн, но в годовом выражении упала на 31,9%.
К концу второго квартала XPeng располагала денежными средствами и высоколиквидными активами на сумму $4,65 млрд. Этого запаса должно хватить на текущие операционные нужды, но для масштабной экспансии потребуется либо выход на операционную безубыточность, либо привлечение дополнительного финансирования.
Руководство XPeng традиционно отодвигает сроки достижения точки безубыточности. В 2024 году компания рассчитывает улучшить показатели нормы прибыли за счёт внедрения новых мер экономии, а целевой выход на безубыточность намечен на 2025 год. Однако, как показывает практика, «ценовые войны» на китайском рынке, инициируемые Tesla и другими конкурентами, постоянно корректируют эти планы. Прогнозируемая выручка на текущий квартал составляет от $1,17 до $1,24 млрд — рост на 24,6-31,9% по сравнению с предыдущим периодом, что должно частично компенсировать убытки.
