Tesla выручила от реализации электромобилей рекордные $21,27 млрд, но акции всё равно подешевели

Финансовые показатели Tesla за второй квартал превзошли ожидания аналитиков по выручке, но реакция рынка оказалась парадоксальной: после публикации отчета акции компании упали почти на 5%. Причина — не столько в цифрах, сколько в сигналах, которые они посылают инвесторам относительно будущей маржинальности бизнеса.

Выручка растет, но прибыль под давлением

Квартальная выручка Tesla достигла почти $25 млрд, увеличившись на 46% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основной драйвер — реализация электромобилей, принесшая $21,27 млрд. Однако чистая прибыль выросла лишь на 20%, до $2,7 млрд, а норма операционной прибыли сократилась с 14,6% до 9,6%. Компания объясняет это не только агрессивной ценовой политикой, но и снижением цен на сырье, а также эффектом государственных субсидий в США.

Производственные рекорды и планы на 1,8 млн машин

Несмотря на давление на маржу, Tesla удалось нарастить объемы выпуска на 86% в годовом выражении — до 479 700 электромобилей. Поставки выросли на 83%, до 466 140 машин. Ключевыми центрами роста стали заводы в Техасе (свыше 250 000 машин в год) и Берлине (375 000 машин в год). Шанхайское предприятие сохраняет мощность более 750 000 единиц. Компания по-прежнему рассчитывает выпустить не менее 1,8 млн электромобилей по итогам года, хотя в третьем квартале темпы могут замедлиться из-за плановой модернизации линий.

Автопилот как новый источник дохода

Илон Маск подтвердил, что Tesla ведет переговоры с крупным автопроизводителем о лицензировании своей системы активной помощи водителю (FSD). Это открывает перспективу появления «автопилота Tesla» на автомобилях других брендов. Кроме того, компания запустила временную «амнистию» для владельцев, меняющих старые Tesla на новые: они смогут сохранить доступ к FSD без повторной оплаты в $15 000. Маск подчеркнул, что в долгосрочной перспективе именно выручка от систем помощи водителю может стать определяющей для финансовых показателей компании.

Cybertruck: предсерийные образцы и 10 000 новых деталей

Производство долгожданного пикапа Cybertruck на техасском заводе уже стартовало, но пока речь идет о «предсерийных кандидатах» для испытаний. Маск не называет точных сроков начала поставок клиентам, ограничиваясь обещанием, что это произойдет в текущем году. Массовое производство, по его словам, развернется только в 2024-м. Сложность модели, использующей около 10 000 новых компонентов, делает прогнозы по темпам выпуска крайне осторожными.

Второй квартал компания завершила с запасом наличности и высоколиквидных активов в $23,1 млрд, увеличив этот показатель почти на $700 млн последовательно. Tesla также приступила к сборке собственных суперкомпьютеров Dojo, которые будут задействованы для тренировки нейросетей автопилота. В следующем году компания планирует инвестировать в развитие этих мощностей более $1 млрд.

Снижение котировок после публикации отчета отражает опасения инвесторов: они вынуждены мириться с падением нормы прибыли в обозримой перспективе и отсутствием четких ориентиров по темпам расширения производства Cybertruck. Заявление о необходимости снизить темпы роста выпуска в третьем квартале лишь усилило эти настроения.