В августе ожидается слияние Kioxia и бизнеса флеш-памяти Western Digital

Слияние Western Digital и Kioxia, которое, по данным инсайдеров, должно быть завершено уже в августе, кардинально перекроит мировой рынок NAND-памяти. Объединенная компания, где американской стороне будет принадлежать более 50%, станет прямым конкурентом Samsung Electronics, бросая вызов монополии южнокорейского гиганта в сегменте контроллеров и накопителей. Однако сделка, которая годами считалась технически сложной, до сих пор не подписана, и источники не исключают, что переговоры могут вновь зайти в тупик.

Структура сделки и управление: японские корни и американский контроль

Согласно проекту, бизнес Western Digital по выпуску флеш-памяти будет выделен в отдельную структуру и объединен с Kioxia. Новая компания будет зарегистрирована в Японии, что подчеркивает ее производственную базу, а операционное управление перейдет к топ-менеджерам Kioxia. При этом Western Digital сохранит контрольный пакет, что гарантирует американской стороне решающее слово в стратегических вопросах.

Совет директоров объединенного предприятия будет сформирован из представителей обоих производителей. Акции сначала появятся на бирже Nasdaq, но конечной площадкой листинга станет Токийская фондовая биржа. Это создает уникальную юридическую конструкцию: японская регистрация, американский контроль и двойной листинг.

Неопределенность сроков и молчание сторон

Финальное соглашение пока не подписано. Источники, близкие к переговорам, отмечают, что график может сдвинуться, а в худшем сценарии диалог вовсе прекратится. Western Digital официально отказалась от комментариев. Kioxia и ее материнская компания Toshiba не ответили на запросы журналистов. Такая закрытость лишь усиливает спекуляции вокруг сделки, особенно учитывая, что последняя попытка объединения в 2021 году провалилась.

Производственный альянс как фундамент для сделки

Слияние не является неожиданностью: Western Digital и Kioxia уже много лет совместно производят чипы NAND на заводах в Японии. Их технологическое партнерство — одно из самых плотных в индустрии. Объединение позволит не только оптимизировать расходы на R&D и производство, но и консолидировать портфель патентов, что критически важно в борьбе с Samsung.

Попытка слияния в 2021 году сорвалась из-за разногласий по оценке стоимости активов и условиям управления. Нынешний раунд переговоров стартовал на фоне обвала цен на память и жесткой конкуренции со стороны китайских производителей. Для Kioxia, которая остро нуждается в инвестициях для перехода на новые техпроцессы, сделка с Western Digital — это шанс выжить, а не просто усилиться.

Если соглашение будет подписано, это изменит баланс сил на рынке NAND. Samsung, контролирующая около трети мирового рынка, потеряет статус единоличного лидера. Объединенная компания Western Digital-Kioxia получит не менее 30% рынка и сможет диктовать цены на SSD для дата-центров. Однако для потребителей это может обернуться ростом стоимости твердотельных накопителей — конкуренция ослабнет, а олигополия, как правило, ведет к повышению маржинальности продукции.