Выручка HP Inc на направлении персональных систем упала на 24 %, поставки сократились на 28 %

Рынок персональных компьютеров продолжает демонстрировать признаки глубокой коррекции, что наглядно подтверждают финансовые результаты одного из его лидеров. Отчётность HP Inc. за первый квартал фискального 2023 года показывает, что даже крупнейшие игроки сталкиваются с серьёзным давлением из-за переизбытка запасов и снижения потребительского интереса, хотя в бизнесе компании уже наметились первые сигналы к стабилизации.

Финансовые показатели: спад на фоне оптимизации

Выручка HP Inc. в отчётном периоде сократилась на 19% и составила 13,8 миллиарда долларов, не дотянув до прогнозов аналитиков. Наиболее болезненным оказалось падение в ключевом сегменте персональных систем, где поставки упали на 28% в количественном выражении. При этом реакция рынка была неоднозначной: несмотря на негативные цифры, акции компании показали рост. Инвесторы, судя по всему, оценили заявления руководства о скором преодолении низшей точки спада и уже запущенные программы по сокращению издержек.

Стратегия выжимания прибыли в условиях кризиса

Ещё в ноябре компания анонсировала масштабный план оптимизации, включающий сокращение до 6000 сотрудников и избавление от части активов. Эти меры уже начали приносить плоды. Норма операционной прибыли, хотя и снизилась до 5,4%, всё же превысила ожидания рынка. Важно отметить, что почти две трети операционной прибыли (64%) по-прежнему генерирует направление печатающих устройств и расходных материалов, где рентабельность остаётся на высоком уровне — 18,9%.

Структура бизнеса как фактор устойчивости

Анализ структуры выручки HP показывает, что компания смягчила удар благодаря диверсификации. Несмотря на то что 67% выручки (9,2 млрд долларов) пришлось на персональные системы, почти половина этой суммы (47% от общей выручки) обеспечена корпоративным, а не потребительским сегментом. Коммерческий спрос оказался более стабильным: в нём выручка упала на 18%, тогда как на потребительском рынке — на все 36%. В сегменте печати ситуация также более сбалансирована: выручка сократилась лишь на 5%, а её основу (61%) составляют стабильные продажи расходных материалов.

Текущий спад стал закономерным следствием постпандемийной нормализации. В период пикового спроса в 2020-2021 годах производители, включая HP, наращивали производственные планы и запасы, чтобы удовлетворить взрывной рост потребности в компьютерах для удалённой работы и учёбы. Однако после снятия ограничений и на фоне глобальной экономической неопределённости спрос резко пошёл на спад, оставив в цепочках поставок значительные излишки готовой продукции. Руководство HP рассчитывает, что процесс нормализации складских запасов займёт ещё один-два квартала.

Влияние этого кризиса на отрасль будет продолжительным. Прогноз HP о сокращении ёмкости рынка ПК в 2023 году на 18-19% указывает на структурную перестройку, а не на временные трудности. Компании вынуждены пересматривать свои операционные модели, делая ставку на высокомаржинальные направления (как бизнес-решения и расходные материалы) и жёсткую оптимизацию затрат. Успех в новых условиях будет зависеть не от объёмов продаж, а от способности поддерживать прибыльность даже в условиях падающего рынка.

Таким образом, отчётность HP Inc. служит индикатором для всей индустрии: фаза резкого спада продолжается, но крупные игроки уже адаптируются, используя свои сильные стороны в коммерческом сегменте и смежных бизнесах. Второе полугодие действительно может показать признаки восстановления, однако оно, скорее всего, будет медленным и потребует от компаний повышенной операционной дисциплины.