У Texas Instruments впервые с 2020 года упала выручка и улучшений в этом квартале не будет

Падение выручки Texas Instruments впервые за три года сигнализирует о начале нового цикла в полупроводниковой индустрии, где ключевым фактором стали не производственные мощности, а переполненные склады клиентов. Компания, известная своей консервативной финансовой политикой, прогнозирует дальнейшее снижение доходов, указывая на более глубокие проблемы, чем сезонный спад.

Прогнозы Texas Instruments указывают на затяжной спад спроса

Финансовые результаты одного из крупнейших в мире производителей аналоговых чипов и встраиваемых процессоров оказались лучше ожиданий аналитиков, но это не смогло перевесить мрачный прогноз руководства. Компания ожидает, что выручка в текущем квартале составит от 4,17 до 4,53 миллиарда долларов, что означает существенное снижение. Это падение, как отмечают в Texas Instruments, будет значительно сильнее обычных сезонных колебаний, характерных для начала года.

Автомобильный сегмент теряет роль локомотива роста

Детализация отчетности по сегментам рынка показывает, что спад носит широкомасштабный характер. Наиболее сильно пострадали направления, связанные с телекоммуникационным оборудованием и корпоративными системами, где выручка сократилась на 20%. Промышленный сегмент, традиционно являющийся основой бизнеса компании, также показал снижение на 10%. Единственной отраслью, демонстрировавшей рост в последние кварталы, оставался автомобильный сектор, однако и там ситуация меняется: предложение чипов начинает догонять спрос, а автопроизводители перестают делать избыточные заказы «впрок».

Накопленные запасы стали главным вызовом для отрасли

Финансовый директор Texas Instruments Рафаэль Лизарди прямо связал текущие трудности с политикой клиентов в период дефицита. Многие производители электроники, опасаясь срывов поставок, в течение двух лет наращивали складские запасы компонентов до рекордных уровней. Теперь, когда макроэкономическая неопределенность заставляет пересматривать планы по выпуску готовой продукции, эти запасы необходимо «переварить». По оценкам экспертов, процесс нормализации складских остатков у крупных клиентов может занять несколько кварталов, что отодвигает перспективу возвращения к устойчивому росту закупок.

Сложившаяся ситуация контрастирует с периодом пандемии, когда Texas Instruments, в отличие от многих конкурентов, сознательно избегала агрессивного наращивания капитальных затрат и штата. Эта осторожность сейчас становится преимуществом, позволяя компании легче пережить фазу рыночной коррекции без необходимости болезненных сокращений. Тем не менее, новый генеральный директор Хавив Илан, который вступит в должность в апреле, получит в управление компанию на сложном этапе цикла.

Нынешний спад выручки стал первым для Texas Instruments с 2020 года, когда отрасль столкнулась с последствиями начавшейся пандемии. Однако если тогда причиной был внешний шок, сбивший производственные цепочки, то сейчас речь идет о естественной коррекции после двух лет аномально высокого спроса. Это указывает на переход рынка от фазы дефицита к фазе избытка, что неизбежно повлияет на финансовые показатели всех игроков цепочки поставок. Влияние событий выходит за рамки одной компании, служа индикатором для всей отрасли промышленной и потребительской электроники. Затяжной период снижения заказов от ключевых клиентов может привести к пересмотру инвестиционных программ и оказать давление на маржинальность производителей компонентов в среднесрочной перспективе.