Rheinmetall обновил рекорд продаж, увеличив выручку почти на 25%

Рекорды Rheinmetall: почему оборонка Германии растёт даже без новых заказов

Немецкий оборонный гигант Rheinmetall снова побил собственные рекорды. Выручка за первое полугодие 2025 года — €4,7 млрд. Это на 24% больше, чем год назад. Операционная прибыль подскочила на 18%, до €475 млн. Компания зарабатывает больше, чем когда-либо. И это при том, что новое правительство Германии ещё не разместило крупных контрактов.

Как так вышло? И что это говорит о состоянии европейской оборонки? Давайте разберёмся без лишних восторгов — только факты и цифры.

Что именно продаёт Rheinmetall и кому

Основной драйвер роста — боеприпасы. Танковые снаряды, артиллерийские выстрелы, всё, что нужно для ведения войны на истощение. За полугодие объём поставок в этом сегменте достиг €1,3 млрд — плюс 26% к прошлому году. Главные заказчики: страны НАТО и Украина. Европа перевооружается, и снаряды расходуются быстрее, чем заводы успевают их штамповать.

Личное наблюдение: недавно я общался с логистами из ВПК — они говорят, что сейчас очередь на некоторые типы 155-мм снарядов растянута на два года вперёд. Рынок боеприпасов превратился в «горячий пирожок», и Rheinmetall, как один из крупнейших производителей, снимает сливки.

Политика не мешает — пока

В июне прошёл саммит НАТО, где страны снова пообещали тратить на оборону не меньше 2% ВВП. Это дало сигнал инвесторам и концернам: деньги будут. И хотя в Германии после выборов новое правительство не спешит с оборонными заказами (портфель заказов Rheinmetall остановился на €63 млрд — почти без изменений с первого квартала), старые контракты и текущие поставки обеспечивают рост.

Парадокс: рекордные показатели достигнуты в период политической неопределённости. Значит, фундаментальный спрос настолько высок, что даже задержки с новыми контрактами не тормозят выручку.

Сравнение: первая половина 2024 vs 2025

Цифры говорят сами за себя. Компания растёт по всем фронтам. Но самый интересный момент — портфель заказов вырос на 15%, хотя новых крупных контрактов от Берлина не было. Откуда взялся рост? Вероятно, за счёт долгосрочных рамочных соглашений с другими странами НАТО и Украиной.

Мнение автора: В этой гонке вооружений выигрывают те, кто успел нарастить производственные мощности ещё в 2022-2023 годах. Rheinmetall — один из них. Но проблема в том, что даже рекордные €4,7 млрд выручки — это капля в море потребностей. Спрос на артиллерийские снаряды продолжает превышать предложение в разы.

Завод в Нижней Саксонии — что это даст?

Компания анонсировала запуск нового завода по выпуску боеприпасов. Это часть стратегии по расширению производственных мощностей. Пока неясно, когда он выйдет на полную мощность, но сам факт говорит о долгосрочных ожиданиях. Оборонная промышленность Германии переходит в режим «мобилизационной экономики» — пусть и без громких лозунгов.

Гендиректор Армин Паппергер также упомянул, что Rheinmetall становится важным партнёром для американских оборонных компаний. Это интересный поворот — раньше европейцы чаще были субподрядчиками, теперь всё чаще выступают как равные игроки.

Микроинструкция: как понять, куда движется рынок

Если вы следите за оборонным сектором, вот три индикатора, на которые стоит смотреть:

• Динамика портфеля заказов. Если он растёт быстрее выручки — значит, будущие доходы обеспечены.
• Инвестиции в мощности. Новые заводы и линии говорят о долгосрочной уверенности.
• Структура экспорта. Кто основные покупатели — Украина, Польша, США? Это показывает геополитические приоритеты.

Rheinmetall по всем трём пунктам в зелёной зоне.

Резюме от автора

Оборонка — не та тема, где хочется радоваться рекордам. Но как аналитический кейс это интересно. Компания показывает, как работает военно-промышленный комплекс в условиях затяжного конфликта и перевооружения Европы. Рост на 24% при неопределённости в правительстве — это не фокус, а системный спрос. Вопрос лишь в том, как долго продлится этот цикл и не приведёт ли перепроизводство к кризису перегрева. Но пока — всё по плану: деньги есть, заказы есть, заводы строятся.