Акции Apple названы бесперспективными — инновации в iPhone закончились, на сервисы давят регуляторы
Падение акций Apple в первый торговый день 2024 года стало не просто коррекцией рынка, а сигналом о системных проблемах в бизнес-модели технологического гиганта. Потеря 3,6% капитализации после понижения рейтинга от Barclays указывает на то, что стратегия «инкрементальных обновлений» перестала работать даже в условиях доминирования на премиальном рынке. Инвесторы начинают пересматривать оценку компании, которая держалась во многом на ожиданиях будущего роста, а не на текущих показателях.
Проблемы iPhone как триггер для переоценки
Решение Barclays снизить рейтинг с «равного веса» до «недостаточного веса» базируется на фундаментальном сдвиге в потребительском поведении. Аналитики банка прямо указывают на «слабые продажи и ассортимент iPhone 15», особенно на китайском рынке, который является ключевым для Apple. Целевая цена была снижена до $160, хотя бумаги торгуются около $180, что подразумевает потенциал снижения более чем на 10%.
В аналитической записке Barclays подчеркивается, что «затянувшийся период слабых результатов в сочетании с множественной экспансией нестабилен». Это означает, что текущая высокая оценка акций (мультипликаторы) не подкрепляется реальными финансовыми показателями. Особую тревогу вызывает отсутствие восстановления продаж не только iPhone, но и Mac, iPad, а также носимых устройств. Ожидания относительно iPhone 16, который, по слухам, также предложит лишь незначительные улучшения, не добавляют оптимизма.
Сервисный бизнес под давлением регуляторов
Ситуация усугубляется проблемами в сервисном сегменте, который долгое время считался главным драйвером роста. Ожидается сокращение бизнеса Apple TV+ и Apple Music. Причина — не только насыщение рынка, но и усиление контроля со стороны регулирующих органов. Ранее компания уже столкнулась с принудительным снятием с продаж последних моделей Apple Watch в США из-за патентного спора. Хотя апелляционный суд временно заблокировал этот запрет, сам факт такого прецедента создает зону неопределенности для будущих продуктов.
Реакция рынка и переток капитала
Падение акций Apple спровоцировало более широкую распродажу в технологическом секторе. Индексы S&P 500 и Nasdaq Composite потеряли 0,6% и 1,6% соответственно. Это демонстрирует, насколько рынок завязан на бумаги «великолепной семерки» — семи крупнейших технологических компаний, обеспечивших значительную часть роста фондового рынка в 2023 году. Акции Apple за прошлый год выросли на 48%, и теперь инвесторы фиксируют прибыль.
На Уолл-стрит нарастает оптимизм по поводу возможного снижения ключевой ставки ФРС. В такой среде инвесторы начинают перекладывать средства из перегретых технологических активов в циклические сектора, которые выиграют от ускорения экономики. Понижение рейтинга от Barclays может стать катализатором для этого процесса.
Аналитики инвестиционных банков редко дают рекомендации «продавать» для компаний с капитализацией около $3 трлн. Согласно исследованиям, такие негативные рейтинги составляют лишь 9% от общего числа рекомендаций, тогда как позитивные — 46%. Тот факт, что крупный игрок решился на такой шаг, указывает на глубину проблем, с которыми столкнулась Apple. Текущая ситуация напоминает цикл 2015-2016 годов, когда рынок также сомневался в способности компании генерировать рост без революционных продуктов. Тогда выход iPhone X и рост сервисов спасли положение. Сейчас ставка делается на гарнитуру Vision Pro, но ее массовый успех пока под вопросом из-за высокой цены и ограниченного функционала.
