Выручка HP так и не вернулась к росту, но компания верит в потенциал ИИ ПК
Вопреки ожиданиям рынка, HP Inc. завершила 2023 финансовый год с падением выручки, однако руководство компании видит свет в конце тоннеля, связывая будущий рост не с традиционным обновлением парка ПК, а с революцией в области искусственного интеллекта. По итогам последнего квартала выручка сократилась на 6,5% в годовом исчислении и на 5,5% последовательно, составив $13,8 млрд. Тем не менее, генеральный директор Энрике Лорес прогнозирует, что именно «AI PC» (ПК с ИИ) станут драйвером двузначного роста рынка в ближайшие годы, хотя массовый спрос на такие системы начнет формироваться не ранее второй половины 2024 года.
Финансовый отчёт: печатный станок против компьютерного кризиса
Структура доходов HP Inc. в очередной раз продемонстрировала парадоксальную зависимость: основную операционную прибыль компании приносят не ПК, а устройства и расходные материалы для печати. В четвертом квартале операционная прибыль составила $1,5 млрд, из которых 57% обеспечил именно печатающий сегмент. Персональные компьютеры, формирующие 66% всей выручки, принесли лишь 43% операционной прибыли. Это указывает на то, что маржинальность в «железном» бизнесе остается низкой, и компания вынуждена искать новые точки роста.
Динамика по сегментам: коммерческий провал и потребительская стабильность
Направление персональных систем (ПК) принесло $9,4 млрд выручки, что на 8% меньше, чем годом ранее. Примечательно, что в количественном выражении поставки не изменились, однако структура спроса сместилась. Потребительский сегмент показал рост на 9%, в то время как коммерческий сегмент сократился на 6%. В денежном выражении это вылилось в падение на 11% в корпоративном секторе и лишь на 1% — в потребительском. Очевидно, что бизнес продолжает замораживать инвестиции в обновление парка техники, ожидая более ясных сигналов от рынка.
Печатающие устройства: расходники вытягивают, продажи падают
В сегменте печати выручка сократилась на 3% до $4,4 млрд. Главным «спасательным кругом» здесь стали расходные материалы, продажи которых выросли на 3% год к году. Однако количество проданных устройств печати рухнуло на 19%, что свидетельствует о насыщении рынка и снижении интереса к покупке новых принтеров. В коммерческом сегменте выручка упала на 21%, а в потребительском — на 4%.
Стратегия выживания: ставка на ИИ и удорожание ПК
Энрике Лорес делает ставку на изменение структуры стоимости устройств. По его словам, средняя цена реализации ПК в следующем году вырастет. Это будет обусловлено двумя факторами: необходимостью локального ускорения работы систем искусственного интеллекта (что требует более мощных процессоров) и сохраняющимся спросом на системы для удаленной работы, которые оснащаются улучшенными камерами, динамиками и увеличенным объемом памяти. Компания намерена дифференцировать свои продукты, отказываясь от маркетингового термина «AI PC» для систем на базе процессоров Intel Meteor Lake. Этот ярлык получат только более новые платформы, которые появятся во второй половине 2024 года.
Итоги 2023 финансового года HP Inc. рисуют картину стагнации на традиционных рынках. Выручка за весь год сократилась на 14,6% до $53,7 млрд. При этом 61% операционной прибыли в $5,5 млрд был сгенерирован печатающим сегментом, что подчеркивает уязвимость бизнес-модели компании в случае дальнейшего падения продаж картриджей.
Прогнозы аналитиков остаются сдержанными. Bloomberg Intelligence призывает не ждать восстановления рынка ПК как минимум до второй половины 2024 года, а текущий квартал, по их мнению, также окажется слабее ожиданий. Таким образом, HP Inc. предстоит пройти через период «инвестиционного голодания», прежде чем волна обновления, подогретая интересом к ИИ, начнет приносить реальные дивиденды. Вопрос лишь в том, насколько быстро корпоративные клиенты будут готовы платить премию за «умные» компьютеры, и не окажется ли этот цикл таким же растянутым, как и предыдущий.
