Капитальные затраты полупроводниковой отрасли в этом году упадут на 14 % после двух лет роста
Мировой рынок полупроводников вступает в фазу жесткой экономии. После двух лет рекордных инвестиций, спровоцированных пандемийным бумом спроса на электронику, отрасль готовится к коррекции. Совокупные капитальные затраты (CapEx) производителей чипов сократятся в 2023 году в среднем на 14%. Однако, как показывают свежие расчеты аналитиков, этот спад распределен крайне неравномерно, и главный удар пришелся на сегмент памяти, где разворачивается настоящая битва бюджетов между лидерами.
Кризис перепроизводства памяти: кто платит за избыток чипов?
Наиболее драматичная ситуация складывается в секторе DRAM и NAND. Если в среднем производители микросхем памяти урежут свои бюджеты на 19%, то южнокорейский гигант Samsung Electronics демонстрирует уникальную стратегию: компания намерена сохранить расходы на уровне прошлого года — около $40,2 млрд. Это решение оказывает колоссальное давление на конкурентов. Для того чтобы оставаться на плаву и не потерять долю рынка, SK hynix вынуждена пойти на радикальное сокращение CapEx на 50%, а американская Micron Technology — на 42%.
Такое упорство Samsung отчасти объясняется скромным ростом их собственных инвестиций в 2022 году (всего +5%). В то время как конкуренты в тот же период активно наращивали мощности (SK hynix увеличила бюджет на 36%, Micron — на 24%), корейский лидер действовал осторожнее, и теперь у него есть «запас прочности» для контрциклических вложений.
Контрактный сектор: лидеры затягивают пояса по-разному
Сегмент контрактного производства чипов, который выиграл больше всех от бума последних лет, также ожидает спад. В среднем снижение CapEx здесь составит 11%. Безусловный лидер рынка, тайваньская TSMC, после феноменального роста на 75% в 2021 году и 21% в 2022-м, в текущем году сократит инвестиции на 12% — до $32 млрд. Это по-прежнему огромная сумма, позволяющая компании сохранять технологическое лидерство.
Остальные игроки демонстрируют разнонаправленную динамику. Китайская SMIC, находящаяся под давлением западных санкций, пытается удержать планку на уровне $6,4 млрд. Американская GlobalFoundries, напротив, резко сбавляет обороты: после почти трехкратного роста в 2021 году и 77% в 2022-м, компания урежет расходы на 27% до $2,3 млрд. В то же время UMC сократит бюджет лишь на 2% (до $3,0 млрд).
Автомобильные чипы и IDM: островок стабильности
В отличие от производителей памяти и «контрактников», компании, работающие по модели IDM (Integrated Device Manufacturer — полный цикл разработки и производства), чувствуют себя увереннее. Снижение их капитальных затрат в среднем составит всего 7%. Однако и здесь есть нюансы.
Intel, несмотря на свои грандиозные планы по строительству новых заводов и освоению передовых литографических процессов, будет вынуждена сократить расходы на 19% — до $20 млрд. Это сигнал о том, что даже гиганты вынуждены оптимизировать свои программы в условиях неопределенности. Парадоксально, но именно производители, ориентированные на автомобильный сектор и промышленность, наращивают инвестиции. Texas Instruments увеличит CapEx на 43% (до $4 млрд), STMicroelectronics — на 14% (до $4 млрд), а Infineon Technologies — на 34% (до $3,2 млрд). Эти компании делают ставку на долгосрочный тренд электрификации транспорта и автоматизации.
Концентрация капитала и взгляд в будущее
Примечательно, что более 60% всех инвестиций в отрасли в 2023 году придутся всего на три компании: TSMC, Intel и Samsung. Еще 30% бюджета формируют компании контрактного сектора. Мелкие игроки, не входящие в топ-11, сократят свои расходы в среднем на 17%.
Сейчас мы наблюдаем типичный цикл: за бурным ростом следует коррекция. Статистика предыдущих лет неумолимо свидетельствует: за каждым пиком капитальных затрат следует как минимум один-два года их снижения. Учитывая масштаб инвестиционного бума 2021-2022 годов, маловероятно, что отрасль ограничится коррекцией только в 2023-м. Рынок уже прошел точку насыщения, и теперь компаниям предстоит научиться эффективно управлять избыточными мощностями, которые они сами же и создали.
