Акции Intel показали крупнейший недельный прирост за 14 лет

Полупроводниковый гигант Intel, несмотря на почти четырнадцатилетний рекорд недельного роста акций (+16,1%), все еще находится в тени своих главных конкурентов по искусственному интеллекту. Однако аналитики Morgan Stanley видят в «голубом гиганте» скрытый потенциал, способный изменить расстановку сил на рынке ИИ-железа. В то время как NVIDIA пожинает плоды бума генеративных нейросетей, Intel делает ставку на аппаратуру для логического вывода — сегмент, который только начинает набирать обороты.

Рекордный рывок на фоне структурных проблем

Акции Intel завершили минувшую неделю ростом на 16,1%, продемонстрировав лучшую динамику за последние 14 лет. С начала года бумаги компании подорожали на 36%, однако этот показатель меркнет на фоне взрывного роста капитализации NVIDIA, которая с 2009 года увеличилась на 17 000%. Для сравнения, акции Intel за тот же период выросли лишь на 20%. Столь скромная динамика объясняется затяжным кризисом доверия инвесторов, вызванным задержками в освоении новых техпроцессов и потерей технологического лидерства.

Ставка на архитектуру Gaudi: от логических выводов к обучению

Ключевым драйвером для краткосрочного роста выручки Intel, по мнению экспертов Morgan Stanley, станут процессоры семейства Gaudi. Разработанные на базе технологий Habana Labs, эти ускорители нацелены на задачи логического вывода (inference) — этап работы ИИ-модели, когда она применяет полученные знания на практике. Именно этот сегмент, по прогнозам, станет основным источником дохода для Intel уже в следующем году. В долгосрочной перспективе архитектура Gaudi позволит компании закрепиться и на рынке обучающих систем, где сегодня безраздельно доминирует NVIDIA.

Давление традиционного серверного рынка

Главным тормозом для Intel остается высокая зависимость от продаж традиционных серверных процессоров. Корпоративные заказчики массово перераспределяют бюджеты в пользу систем искусственного интеллекта, что неизбежно сжимает рынок классических ЦОД. Аналитики Morgan Stanley повысили целевую цену акций Intel с $31 до $38, но предупреждают: пока компания не диверсифицирует выручку, давление на котировки сохранится.

Задержка с внедрением передовых техпроцессов привела к тому, что Intel утратила доверие значительной части институциональных инвесторов. В отличие от конкурентов, которые смогли быстро адаптироваться под запросы рынка ИИ, «голубой гигант» вынужден догонять ушедших вперед соперников.

В то время как Intel пытается найти свою нишу в ИИ, аналитики Morgan Stanley отдают предпочтение NVIDIA. По их оценкам, в ближайшие пять лет серверный сегмент станет для NVIDIA основным драйвером роста. При этом в игровом подразделении компания может столкнуться с временным спадом выручки из-за затоваривания складов видеокартами прошлых поколений. Однако уже в среднесрочной перспективе игровое направление вернется к устойчивому росту на уровне 10% в год.

AMD, по мнению экспертов, продолжит наращивать долю рынка в сегментах процессоров для ноутбуков и серверов в 2024-2025 годах. Это позволит компании частично компенсировать снижение продаж в категориях ПК и игровых видеокарт, где рынок перенасыщен.

Intel, несмотря на рекордный недельный скачок, по-прежнему проигрывает конкурентам по темпам роста капитализации. Задержка с новыми техпроцессами и структурная зависимость от традиционных дата-центров делают ее акции уязвимыми. Однако ставка на архитектуру Gaudi и сегмент логического вывода может стать тем самым «джокером», который позволит компании не только догнать, но и обойти соперников в долгосрочной перспективе. Рынок ИИ только начинает формироваться, и в этой гонке еще не все места распределены.