Власти США готовятся обнародовать ограничения на инвестиции в Китай для получателей американских субсидий

Американские власти готовы объявить ключевое условие для получения многомиллиардных субсидий на строительство полупроводниковых заводов: компании должны будут фактически заморозить развитие своих передовых производств в Китае на десятилетие. Ожидается, что окончательные правила программы CHIPS Act будут опубликованы на следующей неделе, и они напрямую затронут стратегические интересы таких гигантов, как TSMC, Samsung и SK hynix.

Цена государственной поддержки: десятилетние ограничения для бизнеса

Основным требованием для получателей грантов станет принятие жёстких ограничений на инвестиции в так называемые «страны, вызывающие озабоченность». В фокусе регулирования — Китай. Компаниям будет запрещено существенно расширять или модернизировать мощности по выпуску передовых чипов на его территории. Конкретные лимиты разделены по технологическим нормам.

Жёсткий барьер для передовых техпроцессов

Для производств, использующих технологии «тоньше» 28 нанометров (к которым относятся современные 7-нм, 5-нм и более совершенные процессы), правила наиболее строги. Инвестиции в строительство новых линий будут ограничены суммой в 100 000 долларов, что делает любой масштабный проект невозможным. Расширение мощностей на уже существующих фабриках не сможет превысить 5% от текущего уровня.

Условная свобода для «зрелых» технологий

Для норм 28 нм и «старше» действует более мягкий, но всё равно существенный лимит: расширение производства допускается не более чем на 10%. При этом компании смогут строить в Китае новые заводы по таким технологиям, но с критическим условием: до 85% их продукции должно идти на экспорт. Вся инвестиционная деятельность в этом направлении потребует обязательного одобрения американских регуляторов.

Риски для гигантов: между субсидиями в США и активами в Китае

Новые правила ставят в сложное положение ведущих азиатских производителей, которые уже инвестируют в американские проекты, но имеют значительные и нуждающиеся в обновлении мощности в Китае. Тайваньская TSMC строит два завода в Аризоне, но также управляет фабрикой в Нанкине, где используются 28-нм и 16-нм техпроцессы. Её временное разрешение на поддержку этого предприятия истекает уже осенью. Аналогичные проблемы возникнут у южнокорейских Samsung и SK hynix, владеющих в Китае крупными заводами по производству памяти.

Нарушение установленных условий будет иметь серьёзные финансовые последствия. Компании-нарушители не только лишатся права на дальнейшее получение средств, но и будут обязаны вернуть уже полученные субсидии в полном объёме, а также связанные с ними налоговые вычеты, которые могут достигать 25% от капитальных затрат.

Блокировка технологического трансфера: ограничения для R&D

Ограничения коснутся не только капитального строительства, но и сферы исследований и разработок. Компании, получающие федеральные гранты на R&D, будут лишены возможности вести совместные проекты с участием специалистов из «неблагонадёжных» стран, если в них задействовано два и более человека. Также будет запрещено лицензирование для этих стран технологий, созданных при государственной поддержке США. Власти намерены унифицировать и ужесточить систему чёрных списков организаций, сотрудничество с которыми будет под запретом.

Окончательному утверждению правил будет предшествовать 60-дневный период публичных консультаций. Ожидается, что все нормы вступят в силу до конца текущего года, задав новые долгосрочные правила игры на глобальном полупроводниковом рынке.

Эти меры стали логичным продолжением политики технологического протекционизма, которую Вашингтон последовательно проводит в рамках стратегии «дерискинга». Программа CHIPS Act, принятая в 2022 году, изначально рассматривалась не только как инструмент для возврата производства на американскую землю, но и как рычаг для сдерживания технологического роста геополитического конкурента. Новые условия фактически вынуждают компании делать стратегический выбор, надолго разделяя цепочки поставок передовых чипов для разных рынков.

Влияние таких ограничений выходит далеко за рамки корпоративных финансов. Они ускоряют фрагментацию глобальной полупроводниковой индустрии, повышают издержки для производителей и могут в конечном итоге сказаться на темпах инноваций. Для Китая это означает дополнительные сложности в доступе к самым современным производственным технологиям, что подстёгивает его собственные программы импортозамещения. Для остального мира — рост цен на электронику и потенциальные проблемы с надёжностью цепочек поставок в условиях формирования двух конкурирующих технологических экосистем.