Лента новостей

22:51
Закарпатье беспокоит Украину: «Мову понимают здесь уже не все»
22:48
Россия льстит себе мечтами о Третьем Риме
22:44
Донбасс перехватил инициативу
22:41
Российская еда на китайском столе
22:38
ЛНР присоединилась к рублю
22:34
СССР задолжал Крым США
21:57
Александр Роджерс: День ССО — вежливость и ледоруб
21:57
Россия неслась в пропасть…
21:55
Яценюк возвращается в Киев: из-под кого выбьет стул блудный «кролик»?
19:11
Захарченко на экстренном брифинге подтвердил национализацию предприятий украинских олигархов
19:05
Огромный внешний долг российских компаний убьет рубль в марте
19:03
Япония и целая российская дивизия на Курилах: где хотим, там и размещаем
19:02
ЛНР и ДНР переходят на рубль. Что дальше?
19:02
Поход «Адмирала Григоровича» не означает усиления группировки в Сирии
19:00
«Мы должны уложить Россию и Америку в постель»
18:58
Двойное назначение: гражданские версии советских ракетовозов
18:57
Что решают битва за Дамаск и освобождение высот под Пальмирой
17:52
Крымские татары отвернулись от Киева
17:49
Как не вызвать противодействие со стороны России?
16:48
Работа над ошибками: успешное наступление армии САР на подступах к Пальмире
16:47
ДНР и ЛНР намерены с 1 марта ввести внешнее управление на украинских предприятиях
16:47
Блокада или блэкаут. Польша советует Украине просить помощи у России
16:45
Украина не может восполнить даже износ военной техники, не говоря уже о боевых потерях
16:44
Трамп понял как встретиться с Путиным... и что дальше?
16:05
Гигант на обочине: секретный ракетный тягач «Оплот»
16:04
«Трамп пожертвует НАТО ради украинской сделки с Путиным»
16:03
Американцы обещают воевать несколько лет. Везут F-35
16:02
Германский ультиматум ЕС: остальным или на весла, или за борт
16:02
Донбасс решил ударить первым
14:35
Как лишить Россию права вето в ООН
12:53
Киев снова вытянул язык
12:45
Мексика может нанести ответный удар
12:10
Семь сценариев для России
12:10
Планы всё множатся: как Киев собрался Крым и Донбасс возвращать
12:09
Еврокомиссар пообещал Грузии введение безвизового режима через несколько дней
12:08
Мартин Шульц и СДПГ: трудно быть социал-демократом
12:08
Меджлис требует у Украины признать Крым национальной автономией
12:07
Тем временем: Украинский чиновник закатил феерическую истерику на границе с Крымом
12:06
Украина без России проживет.. не долго!
12:04
На пороге боевых испытаний
12:02
Гонка пятых. Чем российский истребитель ПАК ФА лучше американского F-22
12:00
Разрыв между Крымом реальным и виртуальным нарастает
11:58
Российский конкурент Т-50: каким будет новейший истребитель пятого поколения
11:52
Сквернялис – спутник кризисных времен в Литве
09:06
Блокада наносит вред и Киеву, и Донецку
Все новости

Архив публикаций

«    Февраль 2017    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728 
» » Без паники: почему падение рубля — это ненадолго

Без паники: почему падение рубля — это ненадолго

Без паники: почему падение рубля — это ненадолгоМежду Россией и нефтью нет знака равенства. Еще несколько лет назад мы развивались при нефти по $30–40, а доллар/рубль был в районе 30. Экономика умеет адаптироваться ко всему.


Всплеска инфляции не избежать


Девальвация рубля, девальвация юаня, девальвация тенге, падение нефти, кризис еврозоны, валютные войны, дестабилизация мировых финансовых рынков, панические распродажи акций по всему миру, отток капитала с развивающихся рынков — все это происходит не первый месяц. И, возможно, продлится еще какое-то время. Но называть процессы, идущие на российском валютном рынке, девальвацией не совсем корректно.

 

Правильное слово здесь — обесценение.


Россия не участвует в глобальных валютных войнах. Наши товаропроизводители не могут похвастаться конкурентоспособностью на глобальном уровне, поэтому ослабление рубля никоим образом не обеспечивает российской промышленности хоть какое-то заметное преимущество в мировой торговле. За исключением роста прибавочной стоимости внутри страны.


При этом Россия принимает самое активное участие в нефтяном демпинге, и российские нефтяники уже опережают по объемам добычи Саудовскую Аравию и США.


Создалось впечатление, что российский рубль окончательно подчинился нисходящей динамике нефтяных цен. Ситуация близка к панической: на фондовом рынке обвал, и очереди у обменных пунктов вытянулись, как осенью прошлого года. А ведь август — пора отпусков, время политического затишья и нулевой недельной инфляции — мог бы стать самым спокойным месяцем. Но игроки на рынке нефти (нефтяники и спекулянты) решили иначе.


Сырьевые рынки цикличны, но обладают памятью и элементами обратной связи. Чем ниже нефть сегодня, тем меньше инвестиций в разведку и в совершенствование технологий добычи и больше желающих покупать сырье «числом поболее, ценою подешевле». И тем выше вероятность роста в будущем.


Выброс избыточного количества нефти привел к так называемому перерегулированию астатической системы. И в ближайшее время нас ждет вовсе не коллапс, а затухающие колебания до начала нового цикла.


Чего реально нам не избежать — так это резкого всплеска инфляции. Не сразу, а через пару месяцев. Не от всего импорта можно отказаться, а импортозамещение пока не заработало.


Новый экзамен для ЦБ


Согласно Статье 75 Конституции Российской Федерации защитой и обеспечением устойчивости рубля должен заниматься Центральный банк.


У регулятора есть рыночные инструменты для стабилизации ситуации на валютном рынке. Пусть интервенций ждать не приходится и рычагов немного, но они все же есть.


Прежде всего это рублевая процентная ставка и валютная РЕПО. По сути, команде Центрального банка в ближайшее время предстоит сдать экзамен на профпригодность, потому что дальше игнорировать обвал рубля уже не получится.


Неконтролируемая девальвация и растущие инфляционные ожидания не оставляют шансов на приток инвестиций и возобновление экономического роста. Российская промышленность и сырьевые сектора экономики так и будут дальше сокращаться, если рубль будет отвечать резким падением на каждое снижение нефтяных фьючерсов.


Летняя девальвация рубля была запущена Центральным банком, который понижал ставки быстрее, чем сокращалась инфляция, и одновременно покупал доллары на рынке, проводя эмиссию рублей. Ему в первую очередь и исправлять ситуацию.


В то время как весь мир ожидал повышение ставки ФРС США, когда ряд национальных банков развивающихся стран повысил процентные ставки, чтобы ослабить бегство капитала, Банк России 31 июля снизил ключевую ставку. Тем самым он спровоцировал атаку на рубль, а затем и продажи ОФЗ, поскольку разница в процентах по рублям и валютам уже не могла компенсировать инвесторам риски держания рублевых активов.


Теперь логично ожидать от Центрального банка временного повышения ставки, чтобы остановить панику, как это было в декабре 2014 года. И, напротив, судя по росту казначейских облигаций США, котировок золота, укреплению евро и иены к доллару, есть вероятность, что ФРС США не будет повышать ставку на ближайших заседаниях. А центральные банки развитых стран, в первую очередь ЕЦБ и Банк Японии, продолжат стимулирующие меры. По всей видимости, Китай также будет вынужден прибегнуть к монетарным стимулам. Все это в целом может оказать поддержку сырьевым рынкам.


Без паники: почему падение рубля — это ненадолго

 

Экономика адаптируется ко всему


Интересно, что окажет помощь рублю раньше: нефть или Банк России. Такой фактор риска для рубля, как выплаты по внешним обязательствам, пока можно считать исчерпанным. Банки и компании накопили на счетах избыточное количество валюты.


Ставки по валютным депозитам в российских банках снижаются. Профессионалы обращают внимание на уровень годовых кросс-валютных базисных свопов. Сегодня годовой базисный своп вышел в положительную область впервые с декабря прошлого года, когда произошла остановка в падении рубля.


Это означает следующее: обычно корпорациям и спекулянтам нужны доллары, они готовы отдать рубли и платить доллары по свопу. Это ведет к тому, что базис находится в отрицательной зоне. Как только базис переходит в положительную зону — иметь рубли становится выгоднее, и рубль может начать укрепляться к доллару.


Возможно, мы скоро увидим прекращение падения рубля и даже некоторое укрепление к доллару до уровня 65 руб., даже если нефть продолжит еще какое-то время снижаться.


Главный совет — не поддаваться панике. Волатильность рубля никуда не делась, и вероятность положительной коррекции вплоть до уровня 60 руб. за доллар к концу 2015 года ненулевая.


Между Россией и нефтью нет знака равенства. Вспомним: еще несколько лет назад наша экономика росла и развивалась при нефти стоимостью $30–40, а доллар/рубль был в районе 30. Правда, был совсем другой бюджет и не былосанкций. Но ведь и экономика умеет адаптироваться ко всему.





Опубликовано: legioner     Источник

Похожие публикации


Добавьте комментарий

Новости партнеров


Loading...

Loading...

Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Наверх