Лента новостей

16:10
Внезапная рокировка. Европа заставит Киев отменить антироссийские санкции
16:08
Козырная карта России: чего боятся США и Германия в Алеппо
15:40
Новак объяснил, почему ОПЕК не пригласила США на переговоры в Вене
15:36
Техмаш рассказал о российско-индийском производстве боеприпасов
15:35
Сила искусства
15:27
Крым вернул Украине более тысячи тонн продуктов
15:26
Путин подписал указ о присуждении госпремии Доктору Лизе
15:24
Для студентки Карауловой запросили показательный срок
15:22
Синдром камикадзе. На что способен ядерный Киев?
15:21
Стало известно, какие батальоны чеченского спецназа будут охранять российскую авиабазу в Сирии
15:19
Американский спецназ попал в окружение в Алеппо
15:18
Зачем Катар вошел в Роснефть?
15:17
Для чего советник Трампа Картер Пейдж прибыл в Москву?
15:16
Ляшко набросился на посла ЕС: Нам уже 11-й год морочат голову!
15:15
«Это как если бы Боинг умел садиться на воду»: Что думают иностранцы о русских «Альбатросах»
13:41
История очередной провокации против Вооруженных Сил Беларуси или кто стоит за демаршами «белорусского национального конгресса»
13:41
Скоро Парламент Беларуси ответит, важна ли армия для страны
13:02
Предательство царя? Попса взялась за историю
12:55
Бойцы невидимого фронта: СБУ-ВСУ провалили «штурм» Мариуполя
12:46
Марион Ле Пен: «Части пазла приходят в правильное положение»
12:38
Жизнь и смерть Старого города: первые кадры из освобождённых кварталов Алеппо
12:37
Коалиция США разбомбила госпиталь в Мосуле
12:36
Зенитно-ракетные комплексы С-400 заступили на дежурство на северо-западе России
12:35
Глава Генической райадминистрации начал психическую атаку на Крым
12:35
Запишите: безвиз в январе. Порошенко вновь обещает своим осликам европейскую морковку
12:31
В США рассматривают варианты, при которых Украина откажется от претензий на Крым
12:31
Катар становится собственником «Роснефти»
12:29
Будущий глава Пентагона Джеймс Мэттис сделал первое заявление в адрес Путина
12:27
СМИ сообщили подробности инцидента с Су-33 на «Адмирале Кузнецове»
12:25
Как считать будем: инциденты на авианосце «Адмирал Кузнецов» и опыт ВМФ США
12:25
Порошенко слишком много знает
12:24
Ходорковский снова в деле
12:22
Российские ядерные поезда охладят пыл западных «ястребов»
12:18
Война за Сирию продолжится в Идлибе
09:13
Я хочу показать, почему Путин успешен
09:09
Предательство элит всесоюзного масштаба
09:06
Слова важны, но дела важнее
08:57
Советское образование — лучшее?
08:54
В Алеппо я увидел, почему Асад побеждает
08:48
Украина собиралась воевать еще при Ющенко
08:46
Ракеты Украины были направлены на США
08:39
Этот день в истории - 8 Декабря
00:03
Двигатель пятого поколения: ПД-14 готов к серийному производству
00:00
Антироссийские высказывания Назарбаева нельзя одобрить, но можно понять
23:58
Украина предложила Трампу самолет, не прошедший сертификацию
Все новости

Архив публикаций

«    Декабрь 2016    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 
» » Без паники: почему падение рубля — это ненадолго

Без паники: почему падение рубля — это ненадолго

Без паники: почему падение рубля — это ненадолгоМежду Россией и нефтью нет знака равенства. Еще несколько лет назад мы развивались при нефти по $30–40, а доллар/рубль был в районе 30. Экономика умеет адаптироваться ко всему.


Всплеска инфляции не избежать


Девальвация рубля, девальвация юаня, девальвация тенге, падение нефти, кризис еврозоны, валютные войны, дестабилизация мировых финансовых рынков, панические распродажи акций по всему миру, отток капитала с развивающихся рынков — все это происходит не первый месяц. И, возможно, продлится еще какое-то время. Но называть процессы, идущие на российском валютном рынке, девальвацией не совсем корректно.

 

Правильное слово здесь — обесценение.


Россия не участвует в глобальных валютных войнах. Наши товаропроизводители не могут похвастаться конкурентоспособностью на глобальном уровне, поэтому ослабление рубля никоим образом не обеспечивает российской промышленности хоть какое-то заметное преимущество в мировой торговле. За исключением роста прибавочной стоимости внутри страны.


При этом Россия принимает самое активное участие в нефтяном демпинге, и российские нефтяники уже опережают по объемам добычи Саудовскую Аравию и США.


Создалось впечатление, что российский рубль окончательно подчинился нисходящей динамике нефтяных цен. Ситуация близка к панической: на фондовом рынке обвал, и очереди у обменных пунктов вытянулись, как осенью прошлого года. А ведь август — пора отпусков, время политического затишья и нулевой недельной инфляции — мог бы стать самым спокойным месяцем. Но игроки на рынке нефти (нефтяники и спекулянты) решили иначе.


Сырьевые рынки цикличны, но обладают памятью и элементами обратной связи. Чем ниже нефть сегодня, тем меньше инвестиций в разведку и в совершенствование технологий добычи и больше желающих покупать сырье «числом поболее, ценою подешевле». И тем выше вероятность роста в будущем.


Выброс избыточного количества нефти привел к так называемому перерегулированию астатической системы. И в ближайшее время нас ждет вовсе не коллапс, а затухающие колебания до начала нового цикла.


Чего реально нам не избежать — так это резкого всплеска инфляции. Не сразу, а через пару месяцев. Не от всего импорта можно отказаться, а импортозамещение пока не заработало.


Новый экзамен для ЦБ


Согласно Статье 75 Конституции Российской Федерации защитой и обеспечением устойчивости рубля должен заниматься Центральный банк.


У регулятора есть рыночные инструменты для стабилизации ситуации на валютном рынке. Пусть интервенций ждать не приходится и рычагов немного, но они все же есть.


Прежде всего это рублевая процентная ставка и валютная РЕПО. По сути, команде Центрального банка в ближайшее время предстоит сдать экзамен на профпригодность, потому что дальше игнорировать обвал рубля уже не получится.


Неконтролируемая девальвация и растущие инфляционные ожидания не оставляют шансов на приток инвестиций и возобновление экономического роста. Российская промышленность и сырьевые сектора экономики так и будут дальше сокращаться, если рубль будет отвечать резким падением на каждое снижение нефтяных фьючерсов.


Летняя девальвация рубля была запущена Центральным банком, который понижал ставки быстрее, чем сокращалась инфляция, и одновременно покупал доллары на рынке, проводя эмиссию рублей. Ему в первую очередь и исправлять ситуацию.


В то время как весь мир ожидал повышение ставки ФРС США, когда ряд национальных банков развивающихся стран повысил процентные ставки, чтобы ослабить бегство капитала, Банк России 31 июля снизил ключевую ставку. Тем самым он спровоцировал атаку на рубль, а затем и продажи ОФЗ, поскольку разница в процентах по рублям и валютам уже не могла компенсировать инвесторам риски держания рублевых активов.


Теперь логично ожидать от Центрального банка временного повышения ставки, чтобы остановить панику, как это было в декабре 2014 года. И, напротив, судя по росту казначейских облигаций США, котировок золота, укреплению евро и иены к доллару, есть вероятность, что ФРС США не будет повышать ставку на ближайших заседаниях. А центральные банки развитых стран, в первую очередь ЕЦБ и Банк Японии, продолжат стимулирующие меры. По всей видимости, Китай также будет вынужден прибегнуть к монетарным стимулам. Все это в целом может оказать поддержку сырьевым рынкам.


Без паники: почему падение рубля — это ненадолго

 

Экономика адаптируется ко всему


Интересно, что окажет помощь рублю раньше: нефть или Банк России. Такой фактор риска для рубля, как выплаты по внешним обязательствам, пока можно считать исчерпанным. Банки и компании накопили на счетах избыточное количество валюты.


Ставки по валютным депозитам в российских банках снижаются. Профессионалы обращают внимание на уровень годовых кросс-валютных базисных свопов. Сегодня годовой базисный своп вышел в положительную область впервые с декабря прошлого года, когда произошла остановка в падении рубля.


Это означает следующее: обычно корпорациям и спекулянтам нужны доллары, они готовы отдать рубли и платить доллары по свопу. Это ведет к тому, что базис находится в отрицательной зоне. Как только базис переходит в положительную зону — иметь рубли становится выгоднее, и рубль может начать укрепляться к доллару.


Возможно, мы скоро увидим прекращение падения рубля и даже некоторое укрепление к доллару до уровня 65 руб., даже если нефть продолжит еще какое-то время снижаться.


Главный совет — не поддаваться панике. Волатильность рубля никуда не делась, и вероятность положительной коррекции вплоть до уровня 60 руб. за доллар к концу 2015 года ненулевая.


Между Россией и нефтью нет знака равенства. Вспомним: еще несколько лет назад наша экономика росла и развивалась при нефти стоимостью $30–40, а доллар/рубль был в районе 30. Правда, был совсем другой бюджет и не былосанкций. Но ведь и экономика умеет адаптироваться ко всему.





Опубликовано: legioner     Источник

Похожие публикации


Добавьте комментарий

Новости партнеров


Loading...

Loading...

Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Наверх