ЦБ 23 октября решит по ставке 14%: аналитики ждут доллар по 83–93 рубля

Октябрь входит в российскую финансовую повестку плотным графиком: опорное заседание ЦБ, публикация платёжного баланса, парламентские слушания по трёхлетнему бюджету и заседание ФРС США. Каждый из этих пунктов способен сдвинуть котировки, но определяющим остаётся вопрос, куда двинется ключевая ставка и как долго экономика будет жить в режиме дорогих денег.

Ставка как якорь для рубля

Сентябрьское решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых и ужесточение риторики регулятора сформировали для рынка новую точку отсчёта. Однозначного понимания дальнейшей траектории у аналитиков нет, но большинство сходится: период высоких рублёвых ставок затянется. Именно этот фактор становится главным защитным барьером для национальной валюты.

— Двузначные доходности по депозитам и накопительным счетам сдерживают переток капитала в иностранные активы и стимулируют бизнес и население хранить деньги в национальной валюте. Кроме того, по итогам октябрьского заседания ЦБ представит обновлённый среднесрочный макроэкономический прогноз. Он задаст ориентиры по траектории стоимости заёмных средств на конец года и весь 2027 год, — рассказала заместитель председателя правления АО «Национальный Банк Сбережений» Елена Марчук.

Иными словами, заседание 23 октября важно не столько самим решением по ставке, сколько сигналом о её будущем. Для валютного рынка это означает: пока доходность рублёвых инструментов остаётся двузначной, спрос на иностранную валюту со стороны внутренних инвесторов будет сдержанным.

Налоговый календарь и бюджетный контур

Второй мощный механизм, определяющий октябрьскую динамику, — государственный бюджет и налоговый календарь. Пик выплат крупных сумм по НДПИ и корпоративным налогам приходится на 28 октября. Традиционно это побуждает экспортёров активизировать продажи валютной выручки в третьей декаде месяца для расчётов с бюджетом.

— К концу октября продажи валюты экспортёрами для уплаты налогов способны вновь поддержать российскую валюту — это тот же цикличный механизм, который определяет курс в конце практически каждого месяца, и его стоит учитывать при планировании крупных валютных операций: покупать валюту зачастую выгоднее в период ослабления рубля сразу после налогового периода, а не перед его окончанием, когда экспортёры активно продают выручку, — рассказал управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев.

Дополнительным фоном выступят парламентские слушания по проекту федерального бюджета на ближайшие три года, а также регулярные операции Минфина и регулятора в рамках бюджетного правила, определяющие базовый уровень валютной ликвидности в банковском секторе. Отдельно аналитики выделяют объявление объёмов валютных операций Минфина на октябрь — именно через бюджетное правило регулятор проводит операции на валютном рынке, напрямую влияющие на баланс спроса и предложения.

Импорт, экспорт и внешние сигналы

Со стороны торгового баланса определяющим фактором остаётся сезонная активизация импорта. Четвёртый квартал традиционно сопровождается увеличением объёма закупок потребительских товаров, оборудования и комплектующих перед предновогодним пиком спроса, что увеличивает потребность рынка в иностранной валюте.

— Сдерживать это давление будут объёмы экспортных поступлений, напрямую зависящие от динамики мировых цен на энергоресурсы, размера дисконтов на российское сырьё и стабильности функционирования каналов трансграничных платежей, — отметила Елена Марчук.

Отдельная точка отсчёта — 15 октября, когда Банк России опубликует новую оценку платёжного баланса. Она позволит понять, насколько устойчивым остаётся приток валютной выручки. Большую роль продолжат играть цены на нефть и геополитика, поскольку любое сокращение экспортной выручки достаточно быстро отражается на предложении валюты внутри страны.

Внешним событием месяца станет заседание ФРС США 27–28 октября. После сентябрьского повышения ставки до диапазона 3,75–4% дальнейшее ужесточение риторики американского регулятора может поддерживать доллар на мировом рынке и дополнительно давить на валюты остальных стран.

Коридоры, в которых аналитики видят рубль

Вступая в октябрь, российский валютный рынок сохраняет состояние относительного баланса: сезонный рост спроса на валюту со стороны импортёров компенсируется жёсткими денежно-кредитными условиями и плановыми продажами валютной выручки экспортёрами. Базовый сценарий предполагает сохранение курса в сформированных торговых диапазонах с умеренной волатильностью в отдельные периоды.

Прогнозы по коридорам от разных аналитиков выглядят так:

• Елена Марчук: доллар — 88–93 рубля, евро — 97–102 рубля, юань — 11,8–12,5 рубля.
• Гузель Проценко («Альфа-Форекс»): доллар — 83–88 рублей, евро — 95–100 рублей, юань — 12,25–12,95 рубля.
• Наталия Пырьева («Цифра брокер»): доллар — 83–87 рублей, евро — 95–99 рублей, юань — 12,45–13 рублей.
• Денис Астафьев (SharesPro): доллар — 83–90 рублей, евро — 95–103 рубля, юань — 12,3–13,4 рубля.
• Андрей Порошин (Bitbanker): доллар — 87–90 рублей, евро — 100–104 рубля, юань — 12,7–13,1 рубля.

Генеральный директор «Альфа-Форекс» Гузель Проценко обращает внимание на то, что в начале месяца поддержку национальной валюте может оказать высокая цена нефти, а дополнительным фактором остаётся ключевая ставка ЦБ на уровне 14%, сохраняющая привлекательность рублёвых инструментов. Однако по мере завершения налогового периода поддержка со стороны продаж валютной выручки способна ослабнуть.

Директор аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева указывает: в октябре рубль продолжит стабилизироваться после сильно волатильного августа, поскольку в страну будут поступать более высокие экспортные доходы, тогда как спрос на валюту будет умеренным вследствие завершения сезона отпусков и умеренного объёма нетто-покупок Банком России. Отдельно она касается перспектив роста налогов: прямой связи между фискальной политикой и курсом нет, но рост налогов может заставить экспортёров аккумулировать больше рублёвой ликвидности для платежей, а значит — увеличить продажи валюты. Правда, изменения в налоговой системе могут вступить в силу только с 1 января 2027 года, поэтому на октябрьский рынок они не повлияют.

Финансовый аналитик Bitbanker Андрей Порошин видит базовый сценарий иначе — как постепенное движение доллара в район 87–90 рублей, евро — 100–104 рублей, юаня — 12,7–13,1 рубля. В отдельные дни рубль способен укрепляться на фоне налогового периода, роста нефтяных котировок или позитивных геополитических новостей, однако такое движение стоит рассматривать как локальное. К концу октября вероятность закрепления доллара ближе к верхней части диапазона будет возрастать, а основной риск для рубля — сочетание роста импорта, снижения экспортной выручки и ожиданий дальнейшего смягчения политики Банка России.

Разброс прогнозов сам по себе показателен: рынок не ждёт ни обвала, ни резкого укрепления. Октябрь пройдёт под знаком борьбы двух сил — сезонного импортного спроса и бюджетных расходов против жёсткой денежно-кредитной политики и налоговых продаж выручки. Кто возьмёт верх, станет ясно к последней декаде месяца, когда сойдутся пик налоговых выплат, обновлённый прогноз ЦБ и сигналы от ФРС. Пока же наиболее вероятный сценарий — широкий коридор с умеренными колебаниями и постепенным смещением доллара к его верхней границе по мере приближения к ноябрю.

По материалам: Life.ru