Шохин считает, что на ближайшем заседании ЦБ в лучшем случае сохранит ставку

Российский Союз промышленников и предпринимателей (РСПП) фактически признал: эра дешёвых денег для бизнеса закончилась. Глава объединения Александр Шохин в интервью «Интерфаксу» дал довольно мрачный прогноз — ключевая ставка не просто не уйдёт вниз, а с высокой вероятностью останется на месте. И это в лучшем случае. Хуже — нас ждёт новый виток ужесточения.

Почему бизнес-элита вдруг заговорила таким языком? Давайте разберёмся, что стоит за этим заявлением и почему предпринимателям стоит готовиться к «заморозке» денежно-кредитной политики.

«Подарок» отменяется: что случилось со ставкой

Напомню контекст. В июне ЦБ впервые за долгое время решился на снижение — всего на 0,25 процентного пункта. Бизнес, по словам Шохина, просил снижения на целый процент. Не дали. И вот теперь выясняется: то снижение, скорее всего, было «последним подарком».

Личное наблюдение автора: я несколько раз обсуждал этот шаг с финансистами из реального сектора. Их реакция была одинаковой — «нас просто успокоили». 0,25% — это не стимул, это жест доброй воли, чтобы бизнес не паниковал раньше времени. Теперь паниковать, видимо, разрешается.

Шохин прямо говорит: предприниматели надеются, что ЦБ знает больше, чем они. Но знание это не утешительное — регулятор видит инфляционные риски там, где бизнес видит только падающий спрос.

Топливный кризис как спусковой крючок

Почему ставку могут не просто сохранить, а повысить? Шохин называет главную причину — топливный кризис. Логика здесь железная:

• Рост цен на бензин и дизель автоматически разгоняет инфляцию
• Это убивает надежды на сезонную дефляцию (обычно в августе цены немного снижаются за счёт овощей)
• ЦБ, чтобы не допустить раскручивания спирали, вынужден «играть на опережение»

Раньше мы могли надеяться, что летом цены хотя бы не растут. Теперь этой подушки безопасности не будет. Топливо дорожает — дорожают перевозки — дорожает всё остальное. ЦБ это видит и, скорее всего, ответит повышением ставки.

Как это работает: почему бизнесу станет хуже

Давайте на пальцах. Ключевая ставка — это цена денег в экономике. Когда она высокая:

• Кредиты для бизнеса становятся дорогими (20-25% годовых — это уже не редкость)
• Инвестиционные проекты замораживаются — они просто не окупаются при таких деньгах
• Оборотные средства приходится брать под грабительские проценты, что съедает маржинальность

Шохин, по сути, говорит: готовьтесь, господа, дешевых кредитов не будет. И это при том, что бизнес и так еле дышит. Парадокс: чтобы сбить инфляцию, ЦБ душит экономику. Но инфляция не сбивается, потому что есть структурные факторы — те же топливные цены, которые от ставки не зависят.

Что дальше: три сценария от редакции

Исходя из заявления Шохина и текущей конъюнктуры, я вижу три варианта развития событий:

Сценарий первый (базовый). Ставку оставят на уровне 18%. Это «заморозка» до осени. Бизнес будет выживать, инвестиции встанут. ЦБ будет ждать, пока инфляция не начнет замедляться сама — за счёт падения спроса.

Сценарий второй (вероятный). Повышение до 19-20%. Если топливо продолжит дорожать, а инфляция ускорится, ЦБ ударит на опережение. Это будет болезненно, но регулятор предпочитает перезатянуть гайки, чем недозатянуть.

Сценарий третий (оптимистичный). Снижение во второй половине года. Он возможен только если инфляция резко замедлится, а рубль укрепится. Но с учётом топливного кризиса и бюджетных расходов — шансы на это стремятся к нулю.

Моё мнение: мы входим в период «высокой ставки надолго». ЦБ выбрал стратегию ястреба, и менять её не будет, пока не увидит устойчивого снижения цен. А бизнесу остаётся только адаптироваться — искать внутреннюю эффективность, отказываться от заёмных денег и молиться, чтобы следующий «подарок» не оказался горьким.