Аналитики ожидают 30-% падения прибыли TSMC, но это временно

Показатели тайваньского гиганта TSMC за третий квартал оказались вдвое лучше мрачных прогнозов: сокращение выручки составило 11% вместо ожидаемых 20%. Однако за этой цифрой скрывается не столько восстановление рынка, сколько смена приоритетов в мировой полупроводниковой индустрии. Инвесторы, уставшие от негатива, уже переключили внимание на 2024 год, где ключевую роль сыграет не потребительская электроника, а бум систем искусственного интеллекта.

Выручка упала меньше, чем боялись: что стоит за цифрами

Сокращение квартальной выручки на 11% — это не повод для радости, но очевидный сигнал, что дно кризиса пройдено. Основным «тормозом» для статистики TSMC остается эффект высокой базы: год назад компания отгружала рекордные объемы чипов для смартфонов и ПК. Сейчас спрос в этих сегментах просел, но не катастрофически. Консенсус-прогноз 19 аналитических агентств, собранный LSEG SmartEstimate, говорит о том, что чистая прибыль TSMC в отчетном периоде могла сократиться на 30% — до 6 миллиардов долларов. Однако эта цифра уже заложена в текущие котировки. Рынок живет будущим.

Искусственный интеллект как драйвер роста

Эксперты Morgan Stanley ожидают, что в четвертом квартале выручка TSMC подрастет на 10%. Оптимизм подпитывается ажиотажным спросом на дорогие компоненты для систем ИИ. Акции компании с начала года прибавили 23%, и этот рост во многом обеспечен именно ожиданиями от AI-сегмента. Впрочем, руководство TSMC три месяца назад предупреждало: бум в сфере высокопроизводительных вычислений не компенсирует полностью обвал в потребительском секторе. Рынок смартфонов и ноутбуков все еще далек от восстановления.

Apple может сократить заказы

Самый тревожный сигнал для инвесторов — возможный пересмотр заказов со стороны Apple. Источники в Fubon Securities не исключают, что американский гигант скорректирует объемы выпуска новейших смартфонов в сторону уменьшения. Если Apple начнет отказываться от части контрактов, это ударит по загрузке мощностей TSMC уже в ближайшие месяцы. По итогам 2023 года сама TSMC прогнозирует падение выручки на 10%. Однако динамика четвертого квартала и первые сигналы от клиентов позволяют предположить, что фактический результат может оказаться лучше официального прогноза. Рынок полупроводников переживает структурную трансформацию. Потребительский спрос (смартфоны, ПК, игровые консоли) стагнирует, но его место занимают корпоративные заказы на чипы для дата-центров и AI-ускорителей. TSMC, как монополист в производстве передовых 3-нм и 5-нм чипов, остается ключевым бенефициаром этого сдвига. В 2024 году аналитики ожидают роста выручки компании на 22%, но этот прогноз будет выполнен только в том случае, если Apple не обрушит спрос в массовом сегменте, а AI-сектор продолжит наращивать закупки.