Аналитики предрекают Samsung Electronics падение квартальной прибыли в пять раз

Падение операционной прибыли Samsung Electronics на 80% в третьем квартале 2023 года — это не просто коррекция рынка, а симптом глубокого структурного кризиса в полупроводниковой индустрии. Корейский гигант, десятилетиями диктовавший правила игры на рынке памяти, впервые за долгое время оказался в положении догоняющего. Вместо привычного роста мы наблюдаем вынужденное сокращение производства и поиск новых точек опоры в эпоху искусственного интеллекта.

Полупроводниковый парадокс: убытки в эпоху ИИ-бума

По предварительным данным, которые компания обнародует в середине недели, убытки подразделения Samsung по производству микросхем за квартал составят от $2,2 до $2,96 млрд. Это прямое следствие обвала цен на память, который не смог компенсировать даже запоздалый ажиотаж вокруг систем искусственного интеллекта.

Проблема усугубляется тем, что Samsung была вынуждена дважды за последние полгода — во втором и третьем кварталах — урезать объемы выпуска памяти. Это беспрецедентный шаг для компании, которая традиционно делала ставку на массовое производство и демпинг конкурентов. Однако, как показывают расчеты, снижение выпуска привело к росту удельных постоянных затрат, что только усилило давление на маржинальность.

Затоваривание складов: когда клиенты не спешат покупать

Ключевой фактор, который давит на рынок — это избыток запасов у производителей ПК и смартфонов. Аналитики сходятся во мнении, что текущие складские резервы клиентов будут исчерпаны не раньше начала 2024 года. Только после этого можно ожидать возобновления массовых закупок новых партий микросхем. Ситуация напоминает классический цикл «бум — крах», который в этот раз оказался особенно затяжным из-за слабого потребительского спроса.

Луч надежды: первый крупный заказ из США

Тем не менее, есть и позитивные сигналы. В конце сентября Samsung получила первый в 2023 году крупный заказ на поставку чипов памяти от американского оператора центров обработки данных (ЦОД). По данным южнокорейской брокерской компании KB Securities, этот контракт может стать триггером для возобновления закупок со стороны других участников рынка облачных вычислений.

Однако в самом перспективном сегменте — HBM (High Bandwidth Memory), которая критически важна для ускорителей ИИ-вычислений, — Samsung пока уступает своему прямому конкуренту SK hynix. Последний уже занял доминирующее положение в поставках для NVIDIA. Признаки прогресса у Samsung в этом направлении есть, но для того чтобы реально заработать на бума ИИ, компании потребуется время и значительные инвестиции.

Мобильный щит: как складные смартфоны спасают отчетность

На фоне кризиса в полупроводниковом дивизионе подразделение мобильных устройств (MX) демонстрирует относительную стабильность. Ожидается, что операционная прибыль этого сегмента в третьем квартале составит около $2,2 млрд. Складные смартфоны Galaxy Z Fold и Galaxy Z Flip, несмотря на нишевость, заняли прочное место в премиальном сегменте, что позволяет Samsung компенсировать общее падение продаж на мировом рынке смартфонов.

Анализ влияния: Текущая ситуация меняет расстановку сил на рынке. Samsung теряет статус неприкасаемого лидера, в то время как SK hynix усиливает свои позиции в высокомаржинальном сегменте HBM. Однако у корейского гиганта есть мощный запас прочности за счет диверсификации бизнеса (мобильные устройства, бытовая техника). Если Samsung удастся нарастить компетенции в ИИ-памяти и дождаться восстановления спроса на традиционные чипы, компания сможет вернуться к росту, но уже в новой рыночной реальности.