Стратегические инвесторы вложат в капитал Arm не более $100 млн каждый

Якорные инвесторы из числа технологических гигантов готовятся войти в капитал Arm на этапе первичного размещения, но оценка компании оказалась значительно скромнее ожиданий рынка. SoftBank, контролирующий британского разработчика процессорных архитектур, согласился на капитализацию в диапазоне $50–55 млрд, что почти на 15% ниже суммы, заложенной в недавней внутренней сделке. Вместо запланированных $8–10 млрд японский холдинг выручит не более $5,5 млрд, выводя на биржу лишь 10% акций.

Стратегический альянс: кто вошел в пул инвесторов и на каких условиях

По данным отраслевых источников, к участию в IPO уже присоединились восемь ключевых игроков полупроводниковой индустрии. В их числе Apple, NVIDIA, Alphabet (Google), AMD, Intel, Samsung Electronics, а также разработчики инструментов для проектирования чипов Cadence и Synopsys. Каждая из этих компаний готова вложить от $25 до $100 млн. Совокупный объем средств, привлеченных от «якорных» участников, не превысит $500 млн — именно столько составляет 10% от общего объема акций, выставляемых на торги.

Важный нюанс: участие в размещении не дает стратегическим инвесторам права голоса. Ни один из них не сможет выдвинуть своего кандидата в совет директоров Arm или оказывать прямое влияние на корпоративную стратегию. Формально это инструмент укрепления партнерских связей и дополнительная защита от враждебного поглощения со стороны конкурентов.

Почему оценка снизилась, а интерес не ослаб

Еще в начале года сделка по выкупу 25% акций Arm у Vision Fund оценивала компанию в $64 млрд. Нынешняя капитализация на 14–22% ниже, что отражает общее охлаждение рынка технологических IPO и неопределенность в глобальной экономике. Тем не менее SoftBank продолжает считать размещение успешным, делая ставку на эффект «якорных» инвесторов: их участие должно привлечь розничных покупателей и создать ажиотаж вокруг бумаг.

Среди заметных отказов от участия — Amazon. Корпорация, активно развивающая собственные серверные процессоры на архитектуре Arm, решила не входить в капитал поставщика. Официальных комментариев от перечисленных компаний пока не поступало.

За последние семь лет Arm сменила статус с публичной компании на частную собственность SoftBank, а затем снова готовится к выходу на биржу. Первоначальные планы по оценке в $70 млрд и выше были пересмотрены на фоне спада на рынке полупроводников и замедления роста выручки самого разработчика. IPO Arm станет крупнейшим в технологическом секторе за последние два года, и его результаты зададут тренд для других компаний, планирующих размещение в 2024 году.

Участие таких гигантов, как Apple и NVIDIA, не только гарантирует спрос на акции, но и сигнализирует рынку о долгосрочной ценности архитектуры Arm для индустрии. Однако отсутствие у инвесторов управленческих рычагов оставляет SoftBank полный контроль над компанией, что может как стабилизировать курс, так и вызвать критику со стороны миноритариев, опасающихся конфликта интересов. Реальная проверка состоится в первые недели после листинга: сможет ли «якорная» поддержка удержать цену выше отметки в $50 млрд.