Запрет на инвестиции из США мало повлияет на развитие китайской промышленности

Новый указ президента США, формально ограничивающий инвестиции американских резидентов в китайские полупроводники, квантовые вычисления и искусственный интеллект, вступит в силу лишь в следующем году. Однако, как показывают данные конференции производителей чипов в Уси, реального эффекта на поток капитала эти меры не окажут: американские деньги уже давно покинули ключевые секторы экономики КНР. Речь идет о шаге, который носит скорее политический, нежели экономический характер, и лишь формализует тренд, сложившийся за последние несколько лет.

Американский капитал: уход состоялся задолго до указа

Китайские компании полупроводникового сектора уже несколько лет существуют преимущественно за счет внутренних источников финансирования. Доля американских инвестиций в венчурные сделки китайских стартапов, работающих с чипами, ИИ и квантовыми технологиями, была незначительной даже до официальных ограничений. Как отмечают участники рынка, «домашний» капитал полностью закрывает потребности местных производителей оборудования.

Статистика подтверждает этот тезис: если в 2021 году американские инвесторы заключили 246 венчурных сделок с китайскими компаниями во всех секторах, то в 2023 году их количество сократилось до 179, а по итогам текущего года не превысит 64. Пенсионные фонды и крупные институциональные инвесторы из США свернули активность на китайском рынке еще раньше, столкнувшись с ростом политических рисков и неопределенностью в регулировании.

Реальные последствия: пандемия оказалась сильнее санкций

Куда более болезненный удар по китайской экономике нанесли санитарные локдауны в период пандемии. В сочетании с прежними санкционными пакетами они привели к обвалу частных инвестиций в КНР на 53% в прошлом году. Доля Китая на рынке капитала Азиатско-Тихоокеанского региона снизилась до девятилетнего минимума в 31%. На этом фоне новый указ Белого дома выглядит скорее как инструмент политического давления, нежели как реальный механизм, способный изменить экономический ландшафт.

Фактически, ограничения лишь закрепляют статус-кво, который сложился де-факто. Американские инвестиции в чувствительные сектора китайской экономики были сведены к минимуму задолго до подписания указа, а сам документ призван продемонстрировать избирателям и союзникам жесткость позиции Вашингтона в технологическом противостоянии с Пекином.