The Telegraph (Великобритания): Путин обречен, но он еще может нанести огромный ущерб

Всегда надо надеяться на лучшее. Но я опасаюсь, что в сегодняшнем цунами западных комментариев, которые сводятся к тому, что Путин откусил больше, чем сможет прожевать, и что скоро ему разобьют нос, налицо попытка выдать желаемое за действительное.

Тем не менее прогнозы о грядущем крахе российского президента тиражируются с огромной скоростью и в большом количестве. Вот некоторые из них.

Под давлением санкций произойдет обвал экономики, начнется массовое изъятие средств со счетов и гиперинфляция; Путина убьют, или он падет жертвой военного переворота; российская политическая и экономическая элита восстанет против Путина и лишит его власти. Этот список пожеланий можно продолжать долго.

Будем надеяться, что сбудется один или несколько таких сценариев, хотя трезвый и беспристрастный анализ ситуации указывает на то, что ничего подобного не произойдет, по крайней мере, в ближайшем будущем.

С начала спецоперации прошло пять дней, но быстрая победа, на которую возлагал надежды Путин, оказалась недостижимой. Международная реакция оказалась сильнее и сплочённее, чем рассчитывал российский руководитель. Объявленные на сегодня санкции наверняка нанесут России существенный ущерб. Но поставят ли они на колени ее экономику? В этом уверенности гораздо меньше.

Мы уже видим длинные очереди у российских банков. Каждый, кто еще может вывести деньги из страны, делает это в срочном порядке, из-за чего курс рубля обрушился. С начала кризиса он потерял около 30% своей стоимости. Иными словами, такое обесценивание рубля может спровоцировать серьезную инфляцию и даже гиперинфляцию — в зависимости от действий властей.

Но пока они отвечают на вызовы в классической манере. Власти подняли процентные ставки и заполнили систему ликвидностью. <…>

Имеющая ученую степень американского Массачусетского технологического института Эльвира Набиуллина, которая возглавляет российский Центробанк, является проницательным и дальновидным банкиром и пользуется большим уважением на международной арене. Она вряд ли допустит безрассудное включение денежного станка, что является неотъемлемым признаком гиперинфляции.

Но такое возможно. Профессор прикладной экономики Стив Хэнк (Steve Hanke) из Университета Джонса Хопкинса, являющийся одним из ведущих в мире экспертов по гиперинфляции, отметил, что из 62 случаев этого явления, имевших место в мировой истории, два произошли в России. Первая гиперинфляция была в 1922 году после русской революции, а вторая в 1992 году после распада Советского Союза.

Более того, даже по официальным данным, темпы инфляции в России в январе повысились до 8,73%. По словам профессора Хэнка, есть более реалистичная оценка, в которой учитывается падение стоимости рубля и используются сравнительные показатели паритета покупательной способности для анализа движения цен. Согласно ей, годовые темпы инфляции сегодня составляют около 55%.

Таким образом, Россия находится на шестом месте в мире по инфляции после Венесуэлы, Ливана, Зимбабве, Турции и Аргентины.

Но это еще не гиперинфляция, которая наступает в том случае, если темпы инфляции превышают 50% в месяц. Например, в январе 1994 года темпы инфляции в Сербии при Слободане Милошевиче достигли ошеломляющего показателя 313% в месяц.

"У Россия явно большая инфляционная проблема, — сказал профессор Хэнк. — Но я считаю, что о гиперинфляции речи не идет. Она возможна, но лишь очень отдаленно".

<…>

Да, в результате введения западных санкций нейтрализована значительная часть российских резервов, составляющих 661 миллиард долларов. Но согласно анализу главного экономиста работающего на развивающихся рынках лондонского инвестиционного банка Renaissance Capital Чарли Робертсона (Charlie Robertson), Центробанк наверняка сохранил доступ к резервам, находящимся в России, Китае, а также к золоту, объемы которого оцениваются в 200 миллиардов долларов. Этого достаточно, чтобы девять месяцев оплачивать импорт, даже если предположить, что в это время Россия ничего не будет экспортировать.

По состоянию на сегодняшний день, объемы этих резервов увеличиваются примерно на миллиард долларов ежедневно благодаря экспорту нефти и газа, а также высоким ценам на энергоресурсы. Какой смысл лишать Россию доступа к международной системе банковских сообщений SWIFT, если в этом запрете есть немало исключений для банков, которые обслуживают российский нефтегазовый экспорт в Европу и в другие страны мира? К сожалению, санкции оказались не такими всеобъемлющими, как о них говорили.

Буквально во всех случаях страны, становящиеся жертвами гиперинфляции, страдают под игом дефицита текущего счета и бюджета. Лишившись доступа к международным рынкам облигаций, власти могут включить печатный станок Центробанка, чтобы оплачивать свои счета. У России такой необходимости нет, поскольку она получает немалые доходы от продажи нефти и газа, и у нее существенный и постоянно увеличивающийся профицит текущего счета и бюджета.

Безусловно, в среднесрочной или долгосрочной перспективе самонадеянность и высокомерие Путина обрекут его и его страну на забвение. Но не рассчитывайте на то, что это случится быстро. У него достаточно мощный экономический запас прочности, и он сможет еще причинить ужасный вред.