«Мы переохладили экономику». Греф указал на экономические проблемы России
Глава Сбербанка Герман Греф использовал площадку Восточного экономического форума, чтобы заявить о переходе российской экономики в фазу переохлаждения. По его словам, текущая динамика показателей уже не оставляет места для дискуссий о том, является ли происходящее естественным замедлением или системным спадом — статистика синхронно указывает на второе.
Греф провел четкую границу между формулировками регулятора и бизнеса. «Центральный банк говорит о постепенном замедлении, мы же называем ситуацию охлаждением, да и уже переохлаждением», — пояснил он, отметив, что если в конце прошлого года характер процессов еще можно было трактовать по-разному, то теперь сомнения снимаются цифрами. В качестве аргументов глава Сбербанка привел набор индикаторов, которые фиксируют спад деловой активности: индекс бизнес-климата упал до минус 3,6 пункта — минимума с весны 2022 года, когда экономика переживала острейший внешний шок. Одновременно он указал на слабый уровень безработицы, который в данном контексте является не позитивным сигналом, а косвенным признаком торможения, а также на снижение потребления и падение валового накопления основного капитала — показателя, критически важного для инвестиционной активности.
Отдельно банкир остановился на динамике ВВП. Рост экономики в первом полугодии оказался на 0,6 процентного пункта ниже потенциального уровня, который Банк России оценивает в диапазоне от 1,5 до 2,5 процента. «Это уже не просто показатель текущей конъюнктуры, а очевидно прослеживаются соответствующие тренды», — констатировал Греф, подчеркнув, что работа ниже объективных возможностей означает потерю будущего прироста.
Вывод главы Сбербанка жесткий: настало время менять вектор экономической политики с сдерживания на стимулирование роста и инвестиций. Он назвал и конкретный ориентир — ставки на рынке должны быть нормализованы до диапазона 10–12%. «Мы не увидим перелома, пока ставки на рынке не будут нормализованы», — заявил он, фактически обозначив коридор, способный, по его мнению, запустить механизм восстановления деловой активности. В завершение Греф призвал всех участников процесса пересмотреть приоритеты: «Сегодня, мне кажется, всем надо обратить внимание на макроусловия, бизнесу нужна помощь».
Примечательно, что это не первое предупреждение банкира о рисках излишне жесткой денежно-кредитной политики. Еще в июне он заявлял, что экономика уже переохлаждена и ставку нужно снижать, однако, судя по новому выступлению, ситуация не улучшилась, а приобрела более отчетливые черты системного охлаждения.
Позиция Грефа контрастирует с оценкой главы Минэкономразвития Максима Решетникова, который 2 сентября назвал замедление естественной фазой экономического цикла. В ответ депутат Михаил Делягин обвинил министра в том, что тот выдает негативные плоды государственной политики за объективный процесс. По его убеждению, охлаждение — это не цикл, а системный кризис, вызванный в том числе удушением бизнеса налогами, запретительно дорогими кредитами и административным произволом. «Обязанность министра заключается не в констатации фактов и разведении рук, а в обеспечении экономического развития», — заявил парламентарий, допустив, что при смене курса экономический рост в течение долгого времени может составлять не менее 10% в год.
Спор между представителями власти и бизнеса о природе текущего спада — не академическая дискуссия. От того, какая трактовка возобладает, зависит решение по ключевой ставке и, как следствие, доступность кредитов для предприятий. Пока регулятор придерживается линии на сдерживание инфляции, бизнес настаивает на том, что цена этого сдерживания — потерянный рост и свернутые инвестиции. Греф в этой полемике занял однозначную позицию: промедление с нормализацией денежно-кредитных условий будет стоить экономике все дороже.
