Иена упала до минимума с 1986 года
Японская иена рухнула до уровня 161,96 за доллар. Это худший показатель с 1986 года. Bloomberg уже трубит тревогу: пробит психологический рубеж, после которого Токио обычно хватается за валютные интервенции. Но пока — тишина. Или, точнее, бессильное молчание.
Ситуация абсурдная. Япония — страна, где десятилетиями боролись с дефляцией, а теперь задыхается от инфляции. Иена слабеет — экспортеры (Toyota, Sony, Nintendo) потирают руки. Их товары за рубежом становятся дешевле, прибыль в йенах растет. Фондовый рынок на подъеме. Но для обычного японца это катастрофа. Импорт дорожает каждый день. Нефть и газ (их покупают за доллары) — взлетели в цене. Еда, электричество, бензин — все дорожает. Правительство премьера Санаэ Такаити рискует получить вотум недоверия от собственных кошельков.
Почему ставка 1% не сработала? Дьявол в разрыве
Банк Японии совершил исторический шаг — поднял ставку до 1%. Это максимум с 1995 года. Казалось бы, йена должна укрепиться. Но нет. Инвесторы смотрят на США. Там ставка ФРС всё еще высокая (5.25-5.5%). Разница колоссальная: 4.5 процентных пункта в пользу доллара.
Как это работает. Представьте, что у вас есть 10 миллионов долларов. Вы можете положить их в американский банк под 5.5% годовых. Или в японский — под 1%. Куда вы направите деньги? Очевидно. Пока этот разрыв сохраняется, иена будет под давлением. Никакие интервенции не помогут — это борьба с рынком, а не с погодой.
Японские власти уже потратили рекордные 11,73 триллиона иен (72,5 миллиарда долларов) на поддержку национальной валюты. Результат? Нулевой. Рынок просто переварил эти деньги и продолжил продавать иену. Как аспирин при раке — боль сняли на час, но болезнь осталась.
Личное наблюдение автора: ловушка для туристов
Недавно я заметил странную вещь. Знакомые, которые планировали поездку в Токио, вдруг стали массово её откладывать. Почему? Потому что слабая иена — это праздник для экспортеров, но не для туристов. Отели, рестораны, транспорт — всё дорожает вслед за импортом. Да, суши в долларах кажутся дешевыми. Но билет на синкансэн (скоростной поезд) вырос на 15% за полгода. Парадокс: страна становится дешевле для внешнего мира, но дороже для своих граждан. Это ловушка, из которой нет простого выхода.
Азиатский домино: как падение иены давит на рубль
Тут есть интересный нюанс, который упускают из виду. Слабая иена косвенно бьет по рублю. Механизм такой: японские инвесторы активно вкладываются в облигации развивающихся рынков, включая российские. Когда иена падает, они фиксируют убытки и выводят капитал обратно в Японию. Это создает дополнительное давление на рубль.
Но есть и хорошая новость. С 29 июня ситуация может временно измениться. Завершается налоговый период в РФ, когда экспортеры активно продают валютную выручку для расчетов с бюджетом. Это увеличивает предложение долларов и евро на внутреннем рынке. Рубль может получить краткосрочную передышку. Но это — как пластырь на перелом. Фундаментально всё плохо: дешевая иена = дорогой доллар = проблемы для всех, кто торгует не в «зеленых».
Что будет дальше? Три сценария
- Интервенция. Токио снова выйдет на рынок. Но это лишь отсрочка. Рынок знает, что запасы иен у правительства не бесконечны.
- Разворот ФРС. Если Штаты начнут снижать ставку, доллар ослабнет, иена вздохнет. Но пока ФРС держит жесткий курс — инфляция в США не сдается.
- Коллапс доверия. Самый мрачный сценарий. Инвесторы перестанут верить в способность Японии контролировать свою валюту. Тогда 200 иен за доллар — не фантастика, а реальность.
Резюме от автора. Японская иена — это зеркало глобального дисбаланса. Пока центробанки играют в «кто выше поднимет ставку», обычные люди расплачиваются за эту игру ростом цен. Никакие рекордные интервенции не спасут, если не лечить причину — разрыв в монетарной политике. Токио может тратить триллионы, но рынок всегда сильнее. Или ФРС смягчит курс, или Японию ждет долгая и болезненная инфляционная спираль. Третьего не дано.
