Снижение активности венчурных инвестиций в Китае всё равно не мешает стране занимать второе место после США

Китайский венчурный рынок демонстрирует рекордное охлаждение: за первые десять месяцев 2024 года объем вложений сократился почти на треть, составив $34,6 млрд. Это сигнал не просто о локальном спаде, а о системной перестройке глобального технологического ландшафта, где инвесторы все чаще выбирают выжидательную позицию, а не агрессивный рост.

Инвестиционная пауза: цифры и ключевые сделки

Согласно агрегированным данным исследовательских компаний, с января по октябрь в Китае было заключено 2675 венчурных сделок. В денежном выражении падение составило 29,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а в количественном — 15,7%. Эти цифры разрушают надежды на быстрое восстановление экономики после пандемийных шоков. Несмотря на общий спад, рынок не лишен крупных транзакций. Самыми заметными стали:

• Инвестиции государственных фондов в размере около $1,8 млрд в капитал производителя автомобильных чипов GTA Semiconductor.
• Вливание $1 млрд в разработчика электромобилей Rox Motor Tech.

Эти примеры показывают, что государство продолжает поддерживать стратегические направления, но частный капитал ведет себя гораздо осторожнее.

Санкционное давление и бегство капитала

Особенно тревожным сигналом стал резкий отток иностранных инвестиций. Только за второй квартал 2024 года приток зарубежного венчурного капитала в Китай обвалился на 54,2%. Причина — усиление санкционного давления со стороны США и их союзников, а также общая макроэкономическая неопределенность. Инвесторы перестали рассматривать КНР как «тихую гавань» для технологических ставок. По данным Zero2IPO Research, количество сделок за первые девять месяцев сократилось на 25,9% год к году, а объем финансирования на ранних стадиях упал на 31,8%. Это говорит о том, что «голод» наступил именно в сегменте инноваций, где риски наиболее высоки. Любопытно, что спад в Китае не является уникальным. В США ситуация оказалась еще более драматичной: количество сделок сократилось на 40,6%, а объем финансирования — на 43,6%. Таким образом, Китай лишь повторяет общемировую тенденцию, оставаясь при этом вторым по величине венчурным рынком планеты. На долю КНР пришлось 15,8% всех глобальных венчурных сделок и 17,1% от общего объема инвестиций за отчетный период. Для сравнения, США занимают 35% по количеству и 48,8% по денежному объему. Это подтверждает, что, несмотря на сжатие, китайский рынок остается ключевым для Азиатско-Тихоокеанского региона. Ранее драйверами китайского венчура выступали пандемийные стимулы, бурный рост электронной коммерции и гонка в сфере полупроводников. Однако ужесточение регулирования технологических гигантов в 2021-2022 годах и геополитические риски заставили инвесторов пересмотреть свои модели оценки рисков. Текущее сжатие рынка создает парадоксальную ситуацию: с одной стороны, стартапам становится сложнее привлекать капитал, что замедляет вывод на рынок прорывных технологий. С другой стороны, выживают только проекты с наиболее сильной бизнес-моделью и государственной поддержкой. В долгосрочной перспективе это может привести к консолидации рынка и повышению качества оставшихся игроков, но в краткосрочной — к стагнации инновационной активности в регионе.