Падение квартальной выручки Qualcomm на 24 % не помешало росту курса акций на фоне оптимистичного прогноза

Квартальная отчетность Qualcomm стала для инвесторов классическим примером «плохие новости позади — хорошие впереди». Несмотря на двузначное падение выручки и почти двукратное снижение чистой прибыли, акции компании взлетели на 3,83% после закрытия торгов. Причина — оптимистичный прогноз на текущий квартал, который оказался выше средних ожиданий Уолл-стрит.

Прогноз перевесил прошлые неудачи: выручка выше ожиданий рынка

Руководство Qualcomm ожидает, что в первом квартале нового фискального года выручка составит от $9,1 до $9,9 млрд. Этот диапазон оказался выше консенсус-прогноза аналитиков, что и стало основным драйвером роста котировок. Инвесторы, по-видимому, решили, что дно кризиса на рынке смартфонов пройдено, и теперь компания начинает разворот к росту.

Цифры прошлого квартала: дно пройдено или нет?

Фактические результаты четвертого фискального квартала 2023 года выглядят мрачно, но с оговорками. Выручка сократилась на 24% в годовом сравнении, до $8,67 млрд, однако этот показатель все же превысил ожидания рынка. По итогам всего 2023 фискального года падение составило 19% — до $35,83 млрд. Ключевое подразделение QCT (компоненты) потеряло 26% выручки, а лицензионный бизнес QTL — 12%. Чистая прибыль упала на 48%, до $1,49 млрд.

Основной удар пришелся на сегмент мобильных процессоров, который остается главным источником дохода компании. Выручка здесь рухнула на 27% — до $5,46 млрд. Однако и эта цифра оказалась выше прогнозов аналитиков, что дает повод для сдержанного оптимизма.

Автомобильный сектор и интернет вещей: диверсификация набирает обороты

Единственным светлым пятном в отчетности стал автомобильный сегмент. Выручка этого направления выросла на 15% в квартальном исчислении, достигнув $535 млн. По итогам года автомобильный бизнес принес Qualcomm $1,9 млрд, что на 24% больше, чем годом ранее. Пока это капля в море на фоне мобильного направления ($22,6 млрд за год), но динамика впечатляет.

Сегмент интернета вещей, напротив, продолжает сокращаться. Выручка упала на 31% в квартале и на 19% по итогам года — до $5,9 млрд. Это подтверждает, что восстановление рынка идет неравномерно и в первую очередь зависит от потребительского спроса на смартфоны.

Стабилизация рынка смартфонов: первые признаки

Финансовый директор компании Акаш Палхивала заявил о первых признаках стабилизации спроса на мировом рынке смартфонов с поддержкой 3G, 4G и 5G. По его оценкам, объем поставок мобильных процессоров Qualcomm по итогам текущего года сократится на 5–9%, что является более оптимистичным прогнозом, чем предыдущие заявления компании. Особый оптимизм вызывает рост выручки от китайских производителей смартфонов: в текущем квартале Qualcomm ожидает увеличения поставок компонентов в КНР на 35% по сравнению с предыдущим кварталом.

Соглашение с Apple о поставках модемов для iPhone до 2026 года остается важным стабилизирующим фактором. Руководство Qualcomm подчеркнуло, что гордится возможностью сохранить этот контракт, который обеспечивает компании стабильный денежный поток на фоне неопределенности на других рынках.

Генеральный директор Криштиано Амон также прокомментировал слухи о планах NVIDIA выпустить Arm-совместимые процессоры для ПК. По его словам, это лишь подтверждает правильность стратегии Qualcomm по расширению присутствия в сегменте персональных компьютеров. Амон отметил, что будущие ПК будут все активнее использовать технологии искусственного интеллекта, и Qualcomm готова к этим изменениям. Отдельно он подчеркнул, что возвращение процессоров Huawei (HiSilicon) на рынок не угрожает партнерству Qualcomm с китайскими производителями, а значительная часть смартфонов Samsung серии Galaxy S24 будет оснащаться чипами Snapdragon.

В прошлом году Qualcomm уже столкнулась с рекордным падением спроса на чипы для смартфонов, что вынудило компанию пересмотреть свои долгосрочные прогнозы и активизировать усилия по диверсификации бизнеса. Автомобильное направление и сегмент ПК рассматриваются как ключевые драйверы роста в ближайшие три-пять лет.

Текущий отчет показывает, что компания находится в переломной точке. С одной стороны, зависимость от волатильного рынка смартфонов остается критической. С другой — первые признаки стабилизации спроса, сильный прогноз и успехи в диверсификации позволяют инвесторам смотреть в будущее с осторожным оптимизмом. Если тенденция на восстановление рынка смартфонов подтвердится в первом полугодии 2024 года, Qualcomm может не только восстановить утраченные позиции, но и выйти на новые рынки, где у нее есть технологическое преимущество.