Rivian рассчитывает выпускать электромобили безубыточно с конца следующего года
Амбициозный стартап Rivian Automotive, специализирующийся на производстве электрических пикапов и внедорожников, продолжает демонстрировать уверенный рост производственных показателей. Однако главным итогом третьего квартала 2023 года стало не столько превышение планов по выпуску машин, сколько публичное признание руководства: компания сможет выйти на операционную прибыль с каждого автомобиля не ранее конца 2024 года. Этот временной лаг в сочетании с новым раундом заимствований создает напряженный фон для инвесторов, уже отреагировавших падением котировок.
Рекордная сборка и финансовая арифметика
По итогам третьего квартала Rivian выпустила 16 304 электромобиля, что на 17% превышает результат предыдущего квартала. Объем поставок клиентам также вырос на 17%, достигнув 16 304 единиц. За девять месяцев текущего года компания передала покупателям 36 150 машин. Это позволяет менеджменту сохранять прогноз на 2023 год в объеме 52 000 выпущенных электромобилей.
Цена вопроса: убытки на каждом шаге
Главный финансовый вызов для Rivian — отрицательная маржинальность. Во втором квартале компания теряла в среднем 32 594 доллара на каждом проданном автомобиле. Хотя это значительное улучшение по сравнению с первым кварталом (убыток в 67 329 долларов на машину), до точки безубыточности еще далеко. Средняя цена реализации электромобиля Rivian составляет около 80 000 долларов. Основатель и глава компании Роберт Скариндж связывает прогресс с локализацией производства силовых установок и внедрением более дешевых LFP-батарей на заводе в Иллинойсе.
Долговой маневр и реакция рынка
Несмотря на наличие 9,2 миллиарда долларов в казне на конец второго квартала, Rivian объявила о планах привлечь дополнительно 1,5 миллиарда долларов через выпуск конвертируемых облигаций. Это означает, что держатели долга смогут обменять его на акции компании, размывая долю существующих акционеров. Рынок воспринял эту новость негативно: курс акций Rivian рухнул на 18%. По предварительным оценкам, выручка за третий квартал составит от 1,29 до 1,33 миллиарда долларов.
Новые батареи и логистические вызовы
В начале октября начались поставки пикапов R1T в топовой комплектации Max Pack, обеспечивающей запас хода до 656 километров. Стоимость такой опции — 16 000 долларов сверх базовой цены. Внедорожники R1S с аналогичной батареей только поступили в заказ, их первые поставки ожидаются до конца осени. Высокий спрос на модель R1S, очередь на которую растянулась на следующий квартал, вынуждает компанию наращивать объемы производства именно этой модификации.
В конце 2022 года Rivian столкнулась с серьезными проблемами в цепочках поставок и ростом стоимости компонентов, что вынудило компанию пересмотреть ценовую политику и планы по расширению модельного ряда. Предыдущие попытки повысить цены на уже оформленные заказы вызвали волну критики со стороны клиентов и были отменены.
Успешное преодоление планки в 50 000 выпущенных машин в год станет для Rivian важным психологическим рубежом, но не решит фундаментальную проблему убыточности. Запуск массового производства более дешевых LFP-батарей и постепенная оптимизация логистики могут сократить потери на каждом автомобиле до 10-15 тысяч долларов к середине 2024 года. Однако для реальной конкуренции с Tesla и традиционными автоконцернами Rivian потребуется не только снизить себестоимость, но и радикально нарастить объемы выпуска, что потребует строительства второй очереди завода или новой площадки. Привлечение 1,5 миллиарда долларов через конвертируемые облигации — явный сигнал о том, что свободных денежных средств на такой масштабный рывок пока недостаточно.
