Китайское подразделение Arm чувствует себя неплохо, по словам главы SoftBank
Глава SoftBank Масаёси Сон впервые публично признал, что зависимость японского холдинга от китайского рынка сокращается, однако ключевой актив — подразделение Arm China — продолжает работать в автономном режиме. Это заявление прозвучало на фоне деликатного балансирования между геополитическими рисками и необходимостью сохранить доступ к прибыльному китайскому рынку, который формирует почти четверть выручки британского разработчика чипов.
Китайский парадокс Arm: контроль утерян, выручка сохранена
В интервью, приуроченном к долгожданному IPO Arm на американской бирже, Сон подтвердил, что китайское подразделение «чувствует себя хорошо» и демонстрирует устойчивость в серверном и автомобильном сегментах. Однако структура владения Arm China остается крайне запутанной. Британский холдинг Arm напрямую контролирует лишь 5% акций своей китайской «дочки», тогда как 47,33% ценных бумаг, которые должны были перейти под контроль дочерней структуры SoftBank, китайские регуляторы блокировали до весны 2023 года.
Бунт менеджмента и смена акционеров
Ключевым фактором неопределенности остается наследие 2018 года, когда контрольный пакет Arm China был продан пулу локальных инвесторов. Часть этих структур, как выяснилось, была связана с бывшим гендиректором китайского подразделения, которого впоследствии с трудом отстранили от управления. Эта корпоративная война показала, что SoftBank фактически потерял прямой операционный контроль над своим китайским активом, сохранив лишь финансовую заинтересованность.
Стратегия ухода: Alibaba как разменная монета
Параллельно SoftBank последовательно сокращает присутствие в других китайских активах. Сон признал, что основная часть принадлежавших холдингу акций Alibaba уже продана. Внешне это выглядит как диверсификация, но эксперты отмечают: решение продиктовано не только желанием снизить геополитические риски, но и фундаментальной перестройкой портфеля. Японская корпорация переориентируется с пассивных инвестиций в китайский tech-сектор на контроль над глобальным рынком полупроводников через Arm.
Еще год назад SoftBank владел около 90% акций Arm, и с выходом на биржу эта доля сохранилась. Таким образом, Сон делает ставку на то, что архитектура Arm станет стандартом для эпохи искусственного интеллекта и Интернета вещей, а китайский рынок, несмотря на все сложности, останется частью этой экосистемы.
Сложная корпоративная история Arm China началась в 2018 году с принудительной продажи контрольного пакета местным инвесторам. Попытка SoftBank вернуть контроль над активами в 2022 году натолкнулась на сопротивление Пекина, затянувшего регистрацию сделки почти на год. Параллельно японский холдинг избавлялся от доли в Alibaba, которая десятилетиями была его «золотым билетом» в китайскую экономику.
Признание Сона о «хорошем самочувствии» Arm China — это попытка успокоить инвесторов, которые видят в китайском кейсе Arm классический пример конфликта между глобальной корпорацией и национальным суверенитетом. Если SoftBank не сможет консолидировать финансовые потоки от китайского подразделения, это создаст прецедент для других технологических гигантов, ведущих бизнес через КНР. Для рынка полупроводников это сигнал: даже при формальной автономии локальных «дочек» глобальные игроки рискуют потерять контроль над ключевым источником выручки.
