Американские санкции помогли AMEC — китайскому производителю литографического оборудования

Китайский производитель оборудования для травления кремниевых пластин AMEC (Advanced Micro-Fabrication Equipment) по итогам первого полугодия 2023 года зафиксировал взрывной рост чистой прибыли — более чем на 114%, до 137 млн долларов. Выручка компании увеличилась на 28%, достигнув 348 млн долларов. Причина такого скачка кроется не в общем оздоровлении рынка, а в тектоническом сдвиге цепочек поставок, вызванном санкциями США, которые фактически вынудили китайских заказчиков в ускоренном порядке переходить на локальные аналоги. На этом фоне AMEC не просто наращивает выручку, но и кардинально перекраивает структуру собственного рынка, закрепляя за собой доли, которые ранее принадлежали американским гигантам.

Смена лидеров: как санкции переписали рыночную карту

Введенные в октябре 2022 года экспортные ограничения Вашингтона создали вакуум в сегменте систем травления, который ранее активно закрывала продукция Lam Research (США) и отчасти Tokyo Electron. AMEC оперативно заняла освободившиеся ниши. Компания прогнозирует, что её доля в сегменте систем травления с ёмкостно-связанной плазмой (CCP) вырастет с 24% до 60%. Ещё более впечатляющая динамика ожидается в нише индуктивно-связанной плазмы (ICP): здесь доля AMEC может подскочить с практически нулевой отметки до 75%. Оба этих направления сегодня формируют 68% всей выручки компании. Примечательно, что такой рывок происходит на фоне общего сжатия китайского рынка литографического оборудования. По итогам полугодия выручка в этом сегменте упала на 33%, что значительно хуже общемирового снижения в 23%. Падение связывают с затяжным кризисом перепроизводства в потребительской электронике и сокращением инвестиций. Однако для AMEC эта рецессия оказалась вторичным фактором: эффект от замещения импорта перекрыл негатив от общего спада спроса.

Цена независимости: дефицит компонентов и кадровые перестановки

Несмотря на триумфальную отчетность, сама AMEC остается заложником санкционной логики. Ограничения США блокируют доступ компании к критически важным зарубежным комплектующим, необходимым для сборки её же станков. Это создает риск замедления производства в будущем, если цепочки поставок не удастся перестроить. Руководство компании, однако, демонстрирует оптимизм. По заявлениям менеджмента, к концу текущего года до 80% попавших под санкции наименований компонентов могут быть замещены аналогами китайского производства. Полное импортозамещение по всем позициям планируется завершить ко второй половине 2024 года. Параллельно AMEC провела серьезную реорганизацию корпоративного управления. Три члена совета директоров, имеющие гражданство США, были выведены из комитета по технологиям. Формально они остаются в штате, но лишены права влиять на разработку ключевых технологий. Вместо них в состав комиссии вошли шесть новых партнеров. Ключевым назначением стало привлечение специалиста, ранее работавшего на тайваньской TSMC — мировом лидере контрактного производства чипов. Его опыт в сфере технологий травления кремниевых пластин напрямую ускорит разработку новых решений. Санкции США, по оценке руководства AMEC, ставят своей целью затормозить развитие китайской полупроводниковой индустрии на дистанцию до пяти поколений от мировых лидеров. Однако текущая динамика компании показывает: разрыв в сегменте травления сокращается не за счет прорывных инноваций, а за счет принудительной локализации спроса. Китайские фабрики, лишившись доступа к американскому оборудованию, вынуждены покупать то, что есть на рынке, и AMEC оказывается главным бенефициаром этого процесса. Вопрос в том, сможет ли компания удержать завоеванные позиции, когда (и если) санкционное давление ослабнет, или же нынешний рост — это разовый эффект «замещения», за которым последует стагнация из-за технологического отставания в компонентной базе. Пока же AMEC успешно конвертирует геополитические риски в финансовые результаты.