Падение прибыли Samsung в прошлом квартале должно было стать минимальным за полтора года

Операционная прибыль Samsung Electronics по итогам четвертого квартала 2023 года может сократиться всего на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Для рынка полупроводников, переживающего затяжной спад, это не просто корпоративная отчетность, а первый за полтора года сигнал о том, что дно кризиса, вероятно, пройдено.

Минимальное падение за шесть кварталов: что стоит за цифрами

Южнокорейский гигант, крупнейший в мире производитель чипов памяти, опубликует предварительные итоги на этой неделе. Консенсус-прогноз 30 аналитиков указывает на операционную прибыль в размере около 2,82 млрд долларов. Хотя это на 35% меньше, чем годом ранее, сам факт замедления темпов снижения имеет критическое значение. Последний раз компания фиксировала рост квартальной прибыли в годовом выражении во втором квартале 2022 года. Теперь инвесторы видят, что отрицательная динамика сжимается до минимума, что расценивается как «дно» цикла.

Полупроводниковый бизнес: от убытков к восстановлению

Ключевой драйвер изменений — сегмент памяти. Операционные убытки полупроводникового подразделения Samsung в прошлом квартале оцениваются примерно в 912 млн долларов. Это в три с лишним раза меньше, чем во втором и третьем кварталах 2023 года. Перелом наступил благодаря росту цен на чипы. По данным отраслевых аналитиков, в мобильном сегменте цены на DRAM в четвертом квартале выросли на 18–23%, а на NAND — на 10–15%. Samsung сознательно пошла на сокращение объемов производства еще в первой половине года, чтобы расчистить рынок от избыточного предложения. В дополнение к этому, компания активнее конкурентов распродавала складские запасы. В результате эксперты полагают, что в сегменте DRAM Samsung уже вышла на безубыточность.

Мобильное направление: флагманы не спасают

Контраст на фоне успехов в памяти создает мобильный бизнес. Ожидается, что его операционная прибыль составит около 1,9 млрд долларов. Давление на этот показатель оказало снижение продаж флагманских смартфонов с гибким дисплеем. По оценкам аналитиков, каждая из двух моделей этой линейки потеряла в объемах реализации примерно по 1 млн устройств по сравнению с третьим кварталом. Это говорит о том, что рынок премиальных складных смартфонов сталкивается с насыщением, и дальнейший рост здесь будет сложнее, чем в сегменте компонентов.

С начала 2023 года рынок полупроводников находился в состоянии глубокой коррекции после бума 2021–2022 годов. Производители памяти, включая Samsung, SK Hynix и Micron, были вынуждены резко сокращать производство и снижать цены, чтобы справиться с затовариванием складов и падением спроса со стороны производителей ПК и смартфонов. Последние кварталы стали периодом «выживания» для всей цепочки поставок.

Текущий отчет Samsung — это индикатор смены глобального цикла. Если тренд на рост цен на DRAM и NAND сохранится в первом полугодии 2024 года, это приведет к восстановлению маржинальности не только у Samsung, но и у других игроков. Для инвесторов это сигнал к пересмотру оценок акций технологических компаний. Однако риски сохраняются: вялый потребительский спрос на электронику и геополитическая напряженность могут затормозить восстановление. Пока что рынок видит свет в конце тоннеля, но его длина остается неопределенной.