Blue Origin и Cerberus заинтересовались покупкой разработчика ракет United Launch Alliance

Рынок космических запусков США стоит на пороге серьезной реструктуризации. Сразу несколько крупных игроков, включая компанию Джеффа Безоса Blue Origin и инвестиционный фонд Cerberus, претендуют на покупку United Launch Alliance (ULA) — совместного предприятия Boeing и Lockheed Martin. Сумма потенциальной сделки может составить от 2 до 3 миллиардов долларов, что сделает ее одной из крупнейших в истории частной космонавтики.

Битва за космическое наследство: кто претендует на ULA

Основными претендентами на актив выступают две структуры с принципиально разными стратегиями. Blue Origin, принадлежащая Джеффу Безосу, уже является ключевым поставщиком для ULA: именно ее двигатели BE-4 устанавливаются на новую ракету Vulcan Centaur. Покупка ULA позволила бы Безосу получить полный контроль над производственной цепочкой и гарантировать доступ к пусковым мощностям для развертывания собственной спутниковой группировки Project Kuiper. Со своей стороны, фонд Cerberus Capital Management рассматривает ULA как чисто финансовую инвестицию. Для фонда это возможность войти в высокомаржинальный сегмент оборонных и правительственных запусков, где спрос стабилен, а конкуренция ограничена.

Textron и другие игроки на поле

К борьбе за актив присоединилась и компания Textron, известная своей продукцией для авиационной и оборонной отраслей. Ее исполнительный директор Тори Бруно (кстати, бывший глава ULA) ранее прямо заявлял, что считает это предприятие крайне привлекательным для покупки. Тот факт, что интерес проявляют сразу три разных типа инвесторов, подтверждает высокую стратегическую ценность ULA, несмотря на текущие технологические сложности.

Проблемы Vulcan Centaur и гонка с SpaceX

Основной вызов для ULA сегодня — задержки в программе ракеты-носителя Vulcan Centaur. Именно этот носитель должен заменить устаревшие Atlas V и Delta IV и обеспечить конкурентоспособность компании. Ключевой тест запланирован на январь: Vulcan должна отправить к Луне посадочный модуль Peregrine. Успех этой миссии напрямую повлияет на стоимость актива при переговорах. Ситуация осложняется жесткой конкуренцией с компанией SpaceX Илона Маска. Несмотря на проблемы, ULA сохраняет сильные позиции в сегменте государственных заказов. Например, Космические силы США недавно распределили контракты на 21 запуск общей стоимостью около 2,5 миллиарда долларов. ULA досталось 11 миссий на 1,3 миллиарда — это прямой сигнал о доверии Пентагона к традиционному подрядчику, даже несмотря на активное лобби SpaceX. Суммы предложений от Blue Origin и Cerberus пока не раскрываются. Однако аналитики Jefferies оценивают ULA в диапазоне 2–3 миллиарда долларов. Для сравнения, еще в 2015 году за эту компанию предлагали 2 миллиарда, что говорит о росте капитализации в связи с милитаризацией космоса и коммерческими проектами вроде Kuiper. Стоит напомнить, что ULA была создана в 2006 году как эксклюзивный поставщик пусковых услуг для американских военных. Долгие годы компания работала в условиях фактической монополии, пока на рынок не пришла SpaceX с многоразовыми ракетами. Именно потеря монополии на оборонные заказы заставила Boeing и Lockheed Martin задуматься о продаже актива. Для Amazon Project Kuiper приобретение ULA стало бы не просто покупкой ракет, а приобретением гарантированной инфраструктуры для вывода тысяч спутников на орбиту, что критически важно в борьбе за рынок глобального интернета со Starlink от SpaceX. Если Blue Origin выиграет тендер, это создаст уникальный прецедент: один частный инвестор (Безос) будет контролировать и производство двигателей, и готовые носители, и заказчика запусков.