HP Inc ухудшила годовой прогноз по прибыли, ссылаясь на медленное восстановление рынка ПК

Квартальный отчет HP Inc. стал индикатором системного кризиса на рынке ПК, который оказался глубже, чем предполагали оптимистичные прогнозы. Вместо ожидаемого оживления спроса во втором полугодии, компания столкнулась с аномально вялым восстановлением экономики Китая и жесткой экономией корпоративных клиентов. Выручка сократилась на 9,9% в годовом выражении до $13,2 млрд, а последовательное падение составило 7,4%. Генеральный директор компании признал, что темпы восстановления спроса оказались значительно ниже запланированных, что вынудило пересмотреть годовой прогноз по прибыли.

Почему скорректированный прогноз стал сигналом тревоги

Фискальный год HP Inc. завершается в октябре, и изначально компания закладывала свободный денежный поток в $3,25 млрд. Однако текущая конъюнктура заставила снизить этот ориентир на $250 млн. Доход на акцию теперь не превысит $3,25, тогда как ранее ожидалось $3,5. Это прямое отражение того, что складские запасы по-прежнему превышают норму, а цены на технику не демонстрируют роста. Корпоративный сегмент, традиционно являющийся драйвером выручки, продолжает экономить, откладывая обновление парка оборудования.

Потребительский и корпоративный рынки: разнонаправленная динамика

Выручка от продажи ПК в потребительском сегменте сократилась на 12%, что, как ни странно, оказалось лучше ожиданий аналитиков. Однако главное разочарование пришло из корпоративного сектора, где падение составило 11%. Инвесторы надеялись на более активное восстановление именно в B2B-сегменте, но этого не произошло. В структуре выручки HP Inc. 68% приходится на персональные системы, а 32% — на печатные устройства и расходные материалы. При этом операционная прибыль по методике Non-GAAP в $1,4 млрд была обеспечена на 57% системами печати, где маржинальность достигает 18,6%, в то время как в сегменте ПС она ограничена 6,6%.

Парадокс доли рынка: рост на фоне падения

Несмотря на общее снижение выручки, HP Inc. удалось нарастить свою долю рынка. Количество отгруженных за квартал персональных систем выросло на 3%, причем в клиентском сегменте — на 8%, а в коммерческом — осталось на уровне прошлого года. Это говорит о том, что компания агрессивно демпингует или предлагает более выгодные условия, чтобы удержать позиции, что подтверждается словами генерального директора. Рост спроса есть, но он «медленнее, чем ожидалось тремя месяцами ранее». Фактически, рынок ПК перешел в фазу стагнации, где борьба идет за каждый процент доли.

Печатный сегмент: расходники спасают положение

Выручка в сегменте устройств печати сократилась на 7% до $4,3 млрд, что оказалось значительно ниже консенсус-прогноза аналитиков в $4,57 млрд. Ключевой драйвер здесь — расходные материалы, которые обеспечили 65% всей выручки направления. Их реализация упала лишь на 2% год к году, что говорит о высокой лояльности клиентов и постоянной потребности в картриджах. Однако поставки самих устройств печати рухнули на 19% в годовом сравнении. Особенно сильно просела коммерческая техника (минус 28%), что подтверждает тренд на экономию со стороны бизнеса.

Инвесторы отреагировали на отчет мгновенно: после завершения основной торговой сессии акции HP Inc. потеряли 5,5%. Это прямое отражение разочарования в темпах восстановления рынка, который, по всей видимости, не вернется к докризисным показателям в ближайшие кварталы.