Строительство предприятия по выпуску 40-нм чипов в Шэньчжэне поддержат государственные фонды КНР
Китай делает ставку на государственный капитал для прорыва в полупроводниковой сфере: строительство завода CR Micro в Шэньчжэне получило $1,7 млрд от государственных фондов. Это не просто инвестиция в производство, а часть стратегии по обретению технологического суверенитета в обход международных санкций. Однако высокая доля госфинансирования и сложная структура собственности ставят под вопрос эффективность такого подхода.
Госфонды выкупают долю в Runpeng Semiconductors
Строительство предприятия мощностью 40 000 кремниевых пластин в месяц ведется через дочернюю структуру Runpeng Semiconductors, основанную в 2022 году. Изначально CR Micro владела 98,96% акций, но после привлечения четырех инвестиционных фондов ее доля сократилась до 33%. Крупнейший правительственный фонд КНР, известный как Big Fund, получил четверть акций, еще один госфонд — 10%. Оставшиеся доли отошли фондам, связанным с муниципальными властями Шэньчжэня. Капитализация Runpeng Semiconductors после сделки выросла почти в шесть раз, до $1,6 млрд.
Финансовые аспекты и производственные планы
Общая стоимость проекта оценивается в $3 млрд. На данный момент в строительство уже вложено около $315 млн. Завод будет выпускать 40-нм чипы для автомобильной промышленности, энергетических систем, потребительской электроники и промышленной автоматизации. Планируемая ежемесячная мощность — 40 000 пластин типоразмера 300 мм. Материнская компания CR Micro, располагающая мощностями по обработке 230 000 пластин (150 мм) и 140 000 пластин (200 мм) в месяц, в первом квартале столкнулась с падением выручки на 6,67% (до $315 млн) и снижением чистой прибыли на 44% (до $46 млн). Реструктуризация капитала требует одобрения акционеров.
Решение о столь масштабном вливании госсредств в 40-нм техпроцесс выглядит неоднозначно. Ранее Китай активно субсидировал более передовые проекты, пытаясь догнать мировых лидеров. Однако текущая ставка на зрелую литографию свидетельствует о прагматичном подходе: в условиях ограниченного доступа к современному оборудованию Пекин делает упор на массовое производство чипов для базовых отраслей, где импортозамещение критически важно.
Подобная модель финансирования создает прецедент для других китайских полупроводниковых стартапов. С одной стороны, она гарантирует проекту выживание даже в условиях рыночной турбулентности. С другой — размывание доли частного инвестора (CR Micro) и контроль со стороны фондов могут замедлить принятие операционных решений. Долгосрочный успех предприятия будет зависеть от того, сможет ли оно выйти на окупаемость в условиях жесткой ценовой конкуренции на рынке 40-нм чипов, где уже работают тайваньские и южнокорейские гиганты.
