Центробанк поднял ставку до 18% годовых. Что ожидать россиянам?

В пресс-службе Центрального банка Российской Федерации сообщили, что было принято решение поднять ключевую ставку — с 16% до 18% годовых, на ближайших заседаниях Банк России рассмотрит целесообразность ее дальнейшего повышения.

В Центробанке отметили, что инфляция ускорилась, она складывается выше апрельского прогноза, а рост внутреннего спроса продолжает опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Для снижения инфляции необходимо дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, добавили в пресс-службе.

«Прогноз Банка России существенно пересмотрен, в том числе по инфляции на 2024 год повышен до 6,5–7,0%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем», — объяснил регулятор.

В сообщении отметили, что инфляционные ожидания населения и участников рынка продолжили расти, а ценовые ожидания предприятий не изменились, но оставались высокими. Кроме того, продолжили в ЦБ, денежно-кредитные условия продолжают ужесточаться.

«Ставки денежного рынка и доходности ОФЗ (облигаций федерального займа. — ред.) существенно выросли, отражая в том числе ожидания участников рынка по июльскому решению по ключевой ставке и ее дальнейшей траектории. Увеличились кредитные и депозитные ставки. Во II квартале 2024 года кредитная активность оставалась высокой как в розничном, так и в корпоративном сегменте», — подчеркнули в сообщении.

Станет ли это повышение ключевой ставки последним в этом цикле, будет зависеть от того, как отреагируют на ужесточение денежно-кредитных условий текущая инфляция, кредитование и потребительская активность, а также от новых прогнозных бюджетных параметров на трехлетний период, которые пока неизвестны, отметила Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам».

Центробанк будет выстраивать ДКП таким образом, чтобы добиться устойчивого снижения инфляции к цели 4%. Сейчас «ключ» повышен сразу до 18% — вероятность завершения на этом цикла ужесточения ДКП выше, чем в случае, если бы ставку повысили до 17%, считает аналитик. По ее словам, повышение ключевой ставки до уровня 19–20% до конца 2024 года полностью исключить нельзя, если инфляционное давление будет усиливаться.

Достаточный уровень данных, который позволит Банку России определиться с оптимальным уровнем жесткости ДКП, будет доступен к осени, указал Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций». Кроме того, к осени будут сформированы ключевые параметры бюджета на следующий год, что облегчит Банку России принятие решения по уровню ставок на 2025-й, отметил он.

В любом случае ставки будут оставаться высокими в течение всего 2025 года, снижение будет медленным. Это позволит не только достичь цели по инфляции, но и удержать ее вблизи таргета, говорит эксперт.

Что касается ключевой ставки в 2024 году, в БКС ожидают ее сохранения на уровне 18%. «Банк России будет держать ставку 8–10% в реальном выражении (ключевая ставка за вычетом инфляции). Согласно опыту других центральных банков, таргетирующих инфляцию, такая ставка способна задавить инфляцию в течение года», — пояснил Федоров.

Рост ключевой ставки будет способствовать тому, что банки продолжат улучшать условия по вкладам. За счет этого такой понятный и низкорисковый инструмент станет еще более интересным для физических лиц, полагает главный аналитик Банки. ру Богдан Зварич.

Повышение ключевой ставки призвано усилить склонность россиян к сбережениям, это приведет к росту депозитных ставок и объема депозитов, аккумулированных банковской системой, указал Денис Попов, главный аналитик ПСБ.

По мнению эксперта, степень и уровень роста депозитных ставок будет, помимо прочего, зависеть от жесткости сигнала ЦБ о перспективах денежно-кредитной политики (прогноз траектории ключевой ставки и вероятности ее дополнительного повышения до конца текущего года). Наибольший потенциал роста имеют депозитные ставки на сроки три — шесть месяцев, считает Попов. По его оценке, объем банковских депозитов населения по итогам 2024 года вырастет на 20–23% год к году.

Дальнейший рост ставок по вкладам возможен, но здесь доходности уже отыграли существенную часть возможного негативного сценария, отметил Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал». «Ожидаем, что чем выше еще могут вырасти ставки, тем меньший период времени они будут оставаться на достигнутых максимумах», — резюмировал он.

В ожидания денежного и долгового рынка уже полностью заложено повышение ключевой ставки до 18%. Повышение ставок по депозитам может еще продолжиться, но вряд ли будет существенным с текущих значений, отметила Беленькая.