Apple и Microsoft сохранили статус компаний с самой большой рыночной капитализацией в мире

В июле 2023 года технологический сектор вновь подтвердил свой статус главного локомотива глобальной экономики: Apple и Microsoft удержали лидерство по рыночной капитализации, однако истинным драйвером роста стала не просто стабильность гигантов, а «золотая лихорадка» вокруг искусственного интеллекта. Инвесторы видят в текущем моменте не повторение «пузыря доткомов», а начало новой технологической эры, сопоставимой с интернет-революцией 1995 года.

Рынок переоценил ИИ: от игроков к фундаменту

Рыночная капитализация Apple окончательно закрепилась выше отметки в $3 трлн. Этому способствовала не только сила бренда, но и уверенность рынка в том, что компания сможет успешно монетизировать новые продуктовые ниши. Однако ключевым фактором, изменившим общий настрой, стали неожиданно сильные финансовые результаты Alphabet, Meta✴, Intel и Lam Research. Инвесторы восприняли эти отчеты как сигнал: высокие доходы технологических компаний — не случайность, а следствие структурного спроса на облачные вычисления и инфраструктуру для ИИ.

Meta✴ и Microsoft: ставка на инфраструктуру будущего

Особого внимания заслуживает динамика Meta✴: её капитализация за месяц выросла на 10%. Рынок позитивно оценил не только рекламную выручку, но и способность компании эффективно масштабироваться. В то же время Microsoft, чья капитализация достигла $2,49 трлн, продемонстрировала более сложную картину. Несмотря на то, что софтверный гигант превзошел прогнозы Уолл-стрит по доходам в IV квартале финансового года (благодаря росту облачного бизнеса и Office), его акции просели на 1,4%. Причина — публичное заявление о планах значительно увеличить капитальные расходы на серверы и дата-центры для удовлетворения взрывного спроса на сервисы искусственного интеллекта. Рынок, хоть и оптимистичен, болезненно реагирует на любые намеки на снижение маржинальности в краткосрочной перспективе.

Опрошенные инвесторы проводят четкую параллель: текущий бум ИИ сравнивают не с 1999 годом, когда лопнул «пузырь доткомов», а с 1995-м — началом эпохи коммерческого интернета. Эта разница принципиальна. Если в конце 90-х спекуляции опережали реальную выручку, то сегодня рост подкрепляется конкретными финансовыми результатами. Согласно подсчетам Refinitiv, 69% американских компаний со средней и крупной капитализацией превзошли прогнозы по прибыли во II квартале, причем на технологический сектор пришлось 82% этих «побед». Это указывает на то, что фундаментальные показатели сектора остаются исключительно сильными.

В преддверии публикации квартального отчета Apple аналитики ожидают, что компания также сможет продемонстрировать устойчивость, несмотря на общее замедление рынка смартфонов. Основное внимание будет приковано к тому, как Apple планирует интегрировать генеративные ИИ-модели в свою экосистему.

В начале 2023 года технологический сектор переживал не лучшие времена на фоне агрессивного повышения ключевой ставки ФРС США. Высокая стоимость заимствований традиционно давила на акции роста, к которым относятся большинство IT-гигантов. Однако к середине года смена риторики регулятора и ожидания скорого завершения цикла ужесточения политики в сочетании с шумихой вокруг ChatGPT и генеративных нейросетей кардинально изменили настроения. Инвесторы начали закладывать в цены акций будущие сверхприбыли от внедрения ИИ, что привело к ралли, которое продолжается до сих пор.

Сохранение текущих темпов роста капитализации будет напрямую зависеть от двух факторов: способности компаний конвертировать ажиотаж вокруг ИИ в реальный денежный поток и реакции ФРС на инфляционные риски. Если крупным игрокам удастся доказать, что инвестиции в ИИ-инфраструктуру (как в случае с Microsoft) быстро окупаются ростом выручки от облачных сервисов, рынок может получить новый импульс. В противном случае, при малейших признаках замедления экономики, текущая премия за «технологичность» может быть подвергнута жесткой коррекции.

* Компания Meta✴ внесена в перечень общественных объединений и религиозных организаций, в отношении которых судом принято вступившее в законную силу решение о ликвидации или запрете деятельности по основаниям, предусмотренным Федеральным законом от 25.07.2002 № 114-ФЗ «О противодействии экстремистской деятельности».