TSMC впервые за четыре года отчиталась о падении квартальной прибыли

Тайваньский полупроводниковый гигант TSMC, главный подрядчик Apple и NVIDIA, столкнулся с первым за четыре года падением чистой прибыли, одновременно объявив о переносе запуска стратегического завода в Аризоне. Квартальный отчет компании, опубликованный 20 июля, зафиксировал снижение чистой прибыли на 23,3% до $5,9 млрд, а выручка сократилась на 13,7% до $15,68 млрд. Однако главным сигналом для рынка стало не столько падение, сколько оговорка руководства: бум систем искусственного интеллекта пока не гарантирует долгосрочного роста спроса.

Финансовый спад на фоне затоваривания складов

Снижение выручки TSMC во втором квартале 2023 года оказалось почти идеально в рамках собственного прогноза компании (от $15,2 до $16 млрд), однако качественные показатели вызывают вопросы. Норма прибыли упала с 59,1% до 54,1%, а операционная маржа сократилась с 49,1% до 42%. Это отражает не только снижение загрузки производственных мощностей, но и рост затрат на запуск новых техпроцессов.

Количество обработанных кремниевых пластин сократилось на 23,2% по сравнению с прошлым годом — до 2,92 млн штук. Клиенты продолжают распродавать складские запасы, накопленные в период дефицита 2021–2022 годов. При этом TSMC пересмотрела годовой прогноз по капитальным затратам: теперь они составят около $32 млрд вместо ранее ожидаемых $36 млрд.

Структурный сдвиг: смартфоны уступают серверам

Доля сегмента высокопроизводительных вычислений (HPC) закрепилась на рекордных 44% от выручки TSMC, тогда как смартфоны продолжают терять позиции — их доля сократилась до 33% с 38% годом ранее. Автомобильное направление, напротив, демонстрирует устойчивый рост: его доля увеличилась с 5% до 8% за год. Примечательно, что потребительская электроника прибавила 25% в выручке за квартал, но в абсолютном выражении это соответствует лишь 3% от общего объема.

В технологическом разрезе ключевым драйвером остается 5-нанометровый техпроцесс: его доля в выручке выросла с 21% до 30% за год. Одновременно доля 7-нм техпроцесса сократилась с 30% до 23%. Совокупная доля передовых техпроцессов (7 нм и тоньше) увеличилась с 51% до 53%, что подтверждает стратегический фокус компании на наиболее маржинальных продуктах.

Аризонский проект под угрозой задержки

Одним из самых резонансных заявлений стало подтверждение переноса запуска первого завода в Аризоне с 2024 на 2025 год. Компания объясняет это сложностями с монтажом оборудования и нехваткой квалифицированных специалистов на месте. Для ускорения работ TSMC направляет на площадку опытных инженеров с Тайваня. Это решение может осложнить планы администрации США по локализации производства передовых чипов на территории страны.

Географическая структура выручки TSMC остается критически зависимой от одного региона: две трети продаж приходятся на Северную Америку. Доля Китая сократилась до 12% с 15% в первом квартале, что объясняется ужесточением экспортных ограничений со стороны США. Европа, Ближний Восток и Африка сохранили стабильные 7%, Япония нарастила долю до 7%.

Прогнозы и оговорки по ИИ

TSMC ожидает выручку в третьем квартале в диапазоне от $16,7 до $17,5 млрд, что предполагает восстановление благодаря началу массового выпуска 3-нм продукции. Однако руководство компании заняло на удивление осторожную позицию в отношении бума искусственного интеллекта. Председатель совета директоров Марк Лю прямо заявил, что пока нет уверенности в устойчивости спроса на компоненты для систем ИИ. Это заявление контрастирует с оптимизмом многих аналитиков, ожидавших, что именно ИИ станет новым драйвером роста для всей полупроводниковой отрасли.

По итогам 2023 года TSMC теперь прогнозирует снижение выручки на 10% по сравнению с прошлым годом, тогда как ранее ожидалось падение лишь на несколько процентов. Реакция рынка была незамедлительной: на предварительных торгах акции компании потеряли более 3%.

Последние два года стали для TSMC периодом контрастов. В 2021–2022 годах компания переживала беспрецедентный спрос, вызванный пандемийным бумом электроники и дефицитом чипов. Это позволило TSMC нарастить выручку до рекордных $75 млрд в 2022 году. Однако уже в конце 2022 года началось резкое охлаждение рынка: производители смартфонов и ПК сократили заказы, столкнувшись с затовариванием складов. Параллельно обострилось геополитическое давление: США ввели новые ограничения на поставки передовых чипов и оборудования в Китай, а также стимулировали перенос производственных мощностей на свою территорию через закон CHIPS Act.

Замедление роста TSMC имеет более широкие последствия для мировой экономики. Падение прибыли крупнейшего контрактного производителя чипов сигнализирует о затяжном характере циклического спада в полупроводниковой отрасли. Отсрочка запуска завода в Аризоне ставит под сомнение амбициозные планы США по восстановлению собственного производства микросхем. Кроме того, осторожная позиция TSMC в отношении ИИ может охладить инвестиционный пыл вокруг этой технологии, которая пока не демонстрирует способности генерировать устойчивый спрос на аппаратное обеспечение. Для российского рынка это означает сохранение высоких цен на электронику и возможное усиление дефицита отдельных компонентов, поскольку перебои в глобальных цепочках поставок чипов сохраняются.