Германия начала реприватизацию бывшей «дочки» «Газпрома»

Германия приступила к технической фазе возвращения в частные руки энергетической компании Sefe — той самой, что до июня 2022 года носила имя Gazprom Germania. О старте процесса сообщает деловое издание Börsen-Zeitung, ссылаясь на конкурсную документацию. Пока речи о поиске конкретного покупателя не идёт: Министерство экономики ФРГ объявило тендер среди юридических фирм на сопровождение будущей сделки. Победителя контракта планируют назвать не позднее 1 ноября.

Два сценария для крупнейшего импортёра

Параллельно за мандаты на организацию выхода государства из капитала Sefe борются инвестиционные банки. Координировать процесс поручено государственному банку KfW. Власти рассматривают два принципиальных варианта: прямую продажу компании стратегическому или финансовому инвестору либо её размещение на бирже через IPO. Руководство Sefe консультирует инвестбанк Lazard, однако, как отмечают источники, очередь из потенциальных покупателей пока не выстроилась.

Подготовку к сделке должна дополнить докапитализация Sefe на сумму до €2 млрд. Эти средства планируется направить на развитие инфраструктурного бизнеса, что должно сделать актив более привлекательным для рынка. Оценка всей компании сегодня составляет примерно €6 млрд.

Масштаб актива и цена национализации

Sefe остаётся крупнейшим импортёром газа в Германии: объём её поставок приблизительно вдвое превышает показатели Uniper. В 2025 году при штате около 2,2 тысячи сотрудников компания получила €15,5 млрд выручки. Ключевой инфраструктурный козырь — подземное газохранилище «Реден», крупнейшее в Германии и одно из крупнейших в Западной Европе.

История актива драматична. До июня 2022 года компания входила в российский «Газпром». Осенью того же года Берлин национализировал предприятие, вложив в него €6,3 млрд. Официальным обоснованием тогда называли угрозу банкротства и риски перебоев в энергоснабжении страны.

Обязательства перед Брюсселем и текущие задачи

Возврат компании в частные руки — не добровольное решение, а условие Еврокомиссии, одобрившей госпомощь. До конца 2028 года доля Германии в Sefe должна быть сокращена максимум до 25% плюс одна акция. Именно этот дедлайн и заставляет Берлин запускать бюрократическую машину уже сейчас.

При этом компания продолжает выполнять стратегические поручения властей. В конце сентября правительство ФРГ потребовало от энерготрейдера нарастить закупки газа и ускорить заполнение подземных хранилищ из-за недостаточных резервов и геополитических рисков. Всего несколькими неделями ранее канцлер Фридрих Мерц уверял, что полупустые хранилища не помешают Германии пройти предстоящую зиму.

Германия оказалась в сложной развилке: с одной стороны, Брюссель требует вернуть актив рынку, с другой — Берлин продолжает использовать Sefe как инструмент энергетической безопасности. Учитывая, что потенциальные покупатели не спешат выстраиваться в очередь, а докапитализация за счёт налогоплательщиков только предстоит, реприватизация рискует превратиться в долгий торг, где государство будет вынуждено балансировать между фискальными интересами и стратегической необходимостью держать руку на газовом вентиле.