Доллар обновил максимум за четыре месяца: эксперты ждут курс 79–89 рублей

Рубль входит в новую неделю с ощущением, что его загнали в угол. Курс доллара обновил четырехмесячный максимум, технические отметки в 82,5 рубля за доллар и 12,25 рубля за юань были проколоты, но устояли. Вроде бы есть повод для осторожного оптимизма — рубль смог отыграть часть потерь. Но давайте смотреть правде в глаза: август — это проклятие для российской валюты, и текущая ситуация лишь подтверждает старую закономерность.

За последние 28 лет доллар укреплялся к рублю в августе 20 раз. Это не совпадение, это статистика. В это время растет спрос на валюту для расчетов по внешним контрактам, экспортеры снижают активность, а бизнес лихорадочно закупает валюту под осенний импорт. Добавьте к этому пик турсезона, когда население массово скупает доллары и евро для отпусков. Картина получается безрадостной.

Почему рубль слабеет: три кита давления

Давайте разберем, что именно давит на курс. Первое — это действия Минфина. С 7 августа по 4 сентября ведомство увеличило ежедневные покупки валюты в рамках бюджетного правила с 4,82 до 5,92 млрд рублей в день. На первый взгляд разница невелика, но рынок воспринимает это как сигнал усиления государственного спроса на валюту. Автоматически снижается предложение рублей, и курс ползет вверх.

Второй фактор — слабое предложение валютной выручки. По данным Банка России, входящие платежи в отраслях внешнего спроса снизились на 9,3%. Это существенно. При низкой активности экспортеров и высоком спросе со стороны импорта рубль получает структурное давление, которое не компенсируется даже высокими ценами на нефть.

Третий фактор — нефть. Brent колеблется в диапазоне от 82 до 100 долларов за баррель. Иранский конфликт не завершен, и любые новости по региону мгновенно отражаются на котировках. Весной реакция была резкой, сейчас она мягче, но влияние сохраняется. Любое усиление напряженности в Ормузском проливе — и премия за риск растет. Любые признаки стабилизации — нефть ползет вниз, а вместе с ней и рубль.

Что будет с курсом на неделе с 17 августа

Прогнозы экспертов разнятся, но общий тренд очевиден: рубль останется под давлением. Александр Бахтин из «Гарда Капитала» считает, что российская валюта перепроданна и уже начала коррекцию. Он ожидает возврата доллара ближе к 80 рублям, евро — ниже 94, юаня — к 12. Но сильно рубль не укрепится — слишком уж велико давление сезонности.

Гузель Проценко из «Альфа-Форекс» прогнозирует колебания доллара в диапазоне 79–84,5 рубля, евро — 92–97,5 рубля, юаня — 11,7–12,5 рубля. Она отмечает, что ключевыми событиями недели станут публикации данных по внешней торговле и инфляции. Если внешнеторговое сальдо сохранится на комфортном уровне, это ограничит потенциал дальнейшего снижения рубля.

Самый негативный сценарий озвучил Андрей Порошин из Bitbanker. Он считает, что при усилении внешних рисков возможен выход к уровням 86–89 рублей за доллар. Правда, это базовый сценарий при условии, что ситуация на Ближнем Востоке обострится.

Андрей Смирнов из «БКС Мир инвестиций» настроен более оптимистично. Он напоминает, что рубль уже может получать поддержку от приближения налогового периода. Кроме того, в курс могут начать закладываться июльские цены на нефть, а в том месяце они выросли более чем на четверть. Индекс гособлигаций RGBI укрепился до уровней конца июня — выше 115 пунктов. Это сигнал восстановления спроса на рублевый долг.

Вот тут я хочу сделать личное наблюдение. Недавно я заметил, что в разговорах с друзьями и коллегами тема курса всплывает все чаще. И все задают один и тот же вопрос: «Покупать доллары или подождать?». Мой ответ всегда одинаков: если вам нужны деньги через месяц — покупайте сейчас и не гадайте. Если горизонт планирования год и более — рублевые инструменты с высокой ставкой выглядят привлекательнее. Пытаться поймать дно — занятие для казино, а не для разумного инвестора.

В чем суть происходящего

Если коротко — рынок находится в состоянии хрупкого равновесия. С одной стороны, сезонность и действия Минфина давят на рубль. С другой — комфортное сальдо внешней торговли и высокие цены на нефть поддерживают национальную валюту. Рубль перепродан, и техническая коррекция назрела. Но она будет слабой.

Обратите внимание на один важный момент: к концу года ожидается дальнейшее снижение ключевой ставки до 13,5%. Это означает, что рубль будет терять позиции. В декабре доллар может стоить 83–84 рубля, евро — 96–97, юань — выше 12,5.

Ключевые события недели, которые могут повлиять на курс:

• Публикация протоколов FOMC 19 августа — главный внешний триггер;
• Данные по внешней торговле за июнь;
• Статистика по инфляции за июль;
• Ситуация на Ближнем Востоке — любой инцидент в Ормузском проливе мгновенно отразится на нефти.

Мой прогноз: доллар на неделе будет колебаться в диапазоне 81–84 рубля. Ниже 80 не уйдет — слишком сильны факторы давления. Выше 85 не выскочит — экспортеры начнут активнее продавать выручку перед налоговыми платежами.

Рубль сейчас — как боксер, который пропустил серию ударов, но устоял на ногах. Он может огрызнуться, но нокаутировать соперника в этом раунде вряд ли сможет. Готовьтесь к волатильности и не поддавайтесь панике. Август закончится, а вместе с ним уйдет и часть давления на рубль.

По материалам: Life.ru