Экономика еврозоны в четвертом квартале на удивление не выросла

Экономика еврозоны неожиданно стагнировала в четвертом квартале, усилив давление на Европейский центральный банк с целью более агрессивного снижения процентной ставки в этом году. Не случилось даже скромного роста на 0,1%, прогнозированного экономистами, которых опросило агентство Reuters, и тем более роста на 0,4%, как в третьем квартале.

В 2024 году экономика еврозоны выросла на 0,7%, гласят данные Евростата, опубликованные в четверг, всего за несколько часов до того, как ЕЦБ снизил базовую процентную ставку на четверть пункта до 2,75%, что стало минимальным с начала 2023 года уровнем. “Экономические перспективы региона хуже, чем многие думают, — сказал Джек Аллен-Рейнольдс (Jack Allen-Reynolds) из Capital Economics. — Мы ожидаем, что это подтолкнет ЕЦБ к большему снижению процентной ставки в этом году, чем ожидают на рынке”.

Стагнация подчеркивает проблему, возникшую перед регионом на фоне борьбы крупнейшей экономики еврозоны в лице Германии с серьезным производственным спадом и политической нестабильностью. В последние три месяца 2024 года ее ВВП сократился на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом, а французский неожиданно уменьшился на 0,1%.В Италии объем производства не изменился.

Во многих странах Европы потребители сохраняют осторожность даже после того, как инфляция пошла на убыль в результате резкого роста цен, вынудившего центральные банки всего мира повысить ставки. Единственным исключением стала Испания, где в четвертом квартале ВВП вырос на 0,8% по сравнению с третьим, что выделяет ее среди крупнейших экономик региона с единой валютой. По данным рынка свопов, после публикации данных трейдеры ждут, что в этом году ЕЦБ снизит ставку четырежды. Курс евро, который ослаб в последние месяцы из-за расхождений денежно-кредитных политик США и еврозоны, практически не изменился и составил 1,041 доллара.

Отдельные данные Евростата указывают на некоторое ослабление ситуации на рынке труда — в декабре уровень безработицы в еврозоне вырос до 6,3% по сравнению с ноябрьскими 6,2%. “Нас окружает слабость, в то время как другие крупные экономики демонстрируют рост”, — сказал экономист ING Берт Колейн (Bert Colijn). Ухудшение ситуации в еврозоне резко контрастирует с США, чья экономка, по прогнозам МВФ, вырастет в этом году на 2,7%, что близко к темпам роста 2024 года. В среду Федеральная резервная система оставила процентную ставку без изменений; ее председатель Джей Пауэлл охарактеризовал экономику как “сильную в целом”, а условия на рынке труда — как “стабильные”.

Президент США Дональд Трамп резко раскритиковал решение ФРС сохранить ставку. Экономисты предупредили, что возможность введения им пошлин на европейские товары может усугубить проблемы валютного блока. Угроза возникла на фоне периода повышенной политической неопределенности ввиду подготовки Германия к выборам 23 февраля.

По словам главного экономиста Berenberg Хольгера Шмидинга (Holger Schmieding), 10-процентняя пошлина со стороны США на весь импорт из еврозоны вкупе с повышенной неопределенностью касаемо будущих торговых отношений между США и ЕС может снизить экономический рост в еврозоне на 0,3-0,5 процентных пункта в течение года. По его словам, для ЕЦБ “это станет аргументом в пользу снижения ставки ниже 2,25%, которую мы в настоящее время прогнозируем как минимальную для ставки по депозитам”.