Выручка Micron сократилась на 57 %, но компания рассчитывает на её рост в текущем квартале
Финансовые результаты Micron Technology за третий фискальный квартал стали не просто очередной отчетностью, а индикатором глубоких тектонических сдвигов на мировом рынке полупроводников. Главный вывод, который делают инвесторы, заключается не в цифрах прошедшего периода, а в сигнале о прохождении «дна» кризиса. Однако этот оптимизм омрачен беспрецедентным геополитическим фактором — потерей до 12% глобальной выручки из-за ограничений со стороны Китая. Компания оказалась в парадоксальной ситуации: одновременно сокращая производство и инвестируя сотни миллионов долларов в новые заводы в Азии.
Цифры, которые говорят о многом: выручка падает, но рынок оживает
Отчетность Micron зафиксировала резкое годовое падение выручки на 57% до $3,8 млрд. Однако ключевым для рынка стал последовательный рост на 1,6% по сравнению с предыдущим кварталом. Это первый позитивный сигнал после череды спадов. Структура продаж осталась традиционной: 71% выручки принесла память DRAM, 27% — NAND. При этом динамика сегментов разнится: в DRAM объем поставок в штуках вырос на 10%, но средняя цена упала на 10%, тогда как в NAND поставки взлетели на 30% при снижении цены на 15%. Это указывает на агрессивное наращивание объемов в попытке захватить долю рынка на фоне низких цен.
Операционные убытки и списания: цена перестройки
Финансовое здоровье компании пока оставляет желать лучшего. Операционные убытки достигли $1,5 млрд, а чистые потери составили $1,6 млрд. Тревожным сигналом стало списание складских излишков на $400 млн — это прямое следствие перепроизводства, от которого отрасль пытается избавиться. Чтобы стабилизировать ситуацию, Micron пошла на радикальные меры: капитальные расходы были урезаны на 40% (до $7 млрд), а закупки оборудования для обработки пластин сократились более чем на 50%. Компания также уменьшила количество запускаемых в обработку кремниевых пластин при производстве DRAM и NAND в среднем на 30%, и этот уровень сохранится как минимум до начала 2024 года.
Прогноз и реакция рынка: свет в конце туннеля
Главный сюрприз для аналитиков — прогноз на текущий квартал. Micron ожидает выручку в диапазоне от $3,7 до $4,1 млрд, что подразумевает последовательный рост. Этот прогноз оказался выше средних ожиданий рынка ($3,87 млрд), что спровоцировало рост акций компании на 3% после закрытия торгов. Руководство Micron уверено, что отрасль производства микросхем памяти миновала дно с точки зрения динамики выручки, и норма прибыли начнет восстанавливаться по мере балансировки спроса и предложения. Однако в компании признают, что восстановление будет неравномерным.
Китайский фактор: санкции как новый вызов
Принятое китайскими властями в конце мая решение об исключении продукции Micron из состава критически важной национальной инфраструктуры стало «черным лебедем» для компании. По оценкам руководства, это лишит Micron примерно половины выручки от клиентов в Китае и Гонконге, которые формируют до четверти всей выручки. В абсолютных цифрах потери составят около 12% от совокупной выручки. Это создает дополнительное давление на финансовые показатели, но, как подчеркивают в Micron, лишь замедлит восстановление, а не перечеркнет его.
Вопреки санкционным рискам, компания продолжает инвестировать в регион. Micron объявила о планах вложить до $600 млн в развитие своей площадки в китайском Сиане в ближайшие несколько лет. Одновременно с этим строительство нового предприятия по тестированию и упаковке микросхем памяти начнется в Индии, а мощности на Тайване будут расширяться. Примечательно, что именно в Японии Micron станет первым производителем чипов, который начнет использовать оборудование для EUV-литографии.
По итогам 2023 года рынок памяти, по прогнозам Micron, покажет скромный рост: спрос на DRAM увеличится на 2–5%, на NAND — на 8–9%. Это ниже долгосрочных темпов роста отрасли. Ожидается, что спрос активизируется во втором полугодии, а объемы поставок по итогам года сократятся по отрасли в целом. Для Micron существенное снижение будет наблюдаться именно в сегменте DRAM. В сегменте ПК поставки компонентов снизятся на двузначное количество процентов, а в смартфонах падение ограничится 4–6%.
