Падение прибыли не вынудило Samsung сократить капитальные затраты

Вопреки общему тренду на сокращение издержек в глобальной полупроводниковой индустрии, южнокорейский гигант Samsung Electronics продолжает агрессивно инвестировать в расширение производственных мощностей. Это решение компания принимает на фоне самого резкого падения операционной прибыли за последние полтора десятилетия, что ставит под вопрос эффективность стратегии и может изменить расстановку сил на рынке памяти.

Стремительное падение прибыли на фоне рекордных инвестиций

Предварительные данные Samsung Electronics шокировали рынок: операционная прибыль компании в минувшем квартале рухнула на 69% в годовом исчислении. Такой катастрофический спад, сравнимый лишь с показателями мирового финансового кризиса 2008 года, стал следствием обвала спроса на потребительскую электронику и, как следствие, на ключевую продукцию компании — микросхемы памяти. Однако, в отличие от большинства конкурентов, Samsung не демонстрирует намерений сворачивать инвестиционные программы.

Контрастные стратегии ключевых игроков рынка

Пока Samsung сохраняет курс, другие ведущие производители полупроводников предпринимают решительные меры по адаптации к кризису. Американская Micron Technology сокращает капитальные затраты на 40%, её южнокорейский конкурент SK hynix — более чем вдвое. Японская Kioxia планирует снизить объёмы производства, а тайваньский лидер контрактного производства TSMC, долгое время считавшийся неуязвимым, также урезал инвестиции на 10%. На этом фоне упорство Samsung выглядит осознанным стратегическим маневром.

Зачем Samsung наращивает мощности в условиях спада?

По данным отраслевых источников, компания не только не сокращает, но и активно наращивает закупки высокотехнологичного оборудования, особенно в критически важном сегменте передовой литографии. Основное строительство развернулось на ключевой производственной площадке в Пхёнтхэке, где уже функционирует третье предприятие и завершается возведение четвёртого из запланированных шести.

Эксперты видят в этой стратегии несколько целей. Во-первых, Samsung пытается использовать ослабление рыночного спроса на оборудование для заключения более выгодных контрактов с поставщиками, торгуясь за цены и приоритетные сроки отгрузки. Во-вторых, масштабное расширение в период стагнации позволяет компании подготовить фундамент для будущего рывка, чтобы в момент оживления рынка мгновенно удовлетворить спрос и захватить дополнительную долю. Финансовая устойчивость, подкреплённая резервами в размере около 101 миллиарда долларов, даёт Samsung возможность реализовывать этот рискованный, но потенциально высокодоходный план.

Нынешний кризис в полупроводниковой отрасли носит циклический характер, однако его глубина заставляет игроков принимать судьбоносные решения. В прошлые периоды спада компании, продолжившие инвестировать в НИОКР и новые мощности, как правило, выходили из кризиса усилившими свои позиции. Samsung, будучи крупнейшим в мире производителем памяти, по всей видимости, делает ставку именно на эту историческую закономерность, рассчитывая, что текущие финансовые потери окупятся в следующем цикле роста.

Если эта стратегия окажется успешной, компания не только укрепит лидерство, но и может оторваться от преследователей, которые вынуждены сейчас экономить. Однако если спад затянется, а восстановление спроса будет вялым, Samsung рискует столкнуться с проблемой избыточных мощностей и дополнительным давлением на маржинальность. Таким образом, действия южнокорейского гиганта превращают текущий отраслевой спад в масштабную стратегическую партию, результат которой определит ландшафт рынка памяти на годы вперед.